导读奥萨苏纳青训：重振结构，培养新一代一线球员答在过去102年的 历史 中，奥萨苏纳的表现远超他们的体量。潘普洛纳是一个人口不到20万的城市，周围都是巴斯克地区 历史 悠久的大型...

今天运困体育就给我们广大朋友来聊聊西甲cvc是什么意思,希望能帮助到您找到想要的答案。

奥萨苏纳青训：重振结构，培养新一代一线球员

奥萨苏纳青训：重振结构，培养新一代一线球员

答在过去102年的 历史 中，奥萨苏纳的表现远超他们的体量。潘普洛纳是一个人口不到20万的城市，周围都是巴斯克地区 历史 悠久的大型球队，如毕尔巴鄂竞技和皇家 社会 。在拥有如此有限的可支配资源的情况下，奥萨苏纳别无选择，但其取得的成就是令人钦佩的。

奥萨苏纳已经在西甲联赛效力了39个赛季，其中8次进入前10名，最好的成绩是1990/91赛季和2005/06赛季的第四名。他们在淘汰赛中也有令人难忘的表现，2005年打进国王杯决赛，2007年打进欧协联半决赛。他们是一支再次崛起的队伍，在征战了两年西乙联赛之后，奥萨苏纳于2019年重返西班牙顶级联赛，连续四年成功保级，并在三个赛季内第二次进入前10名。

奥萨苏纳的成功是基于一种公认的战术风格，以强度、身体素质和欲望为标志。保持这一特色的关键是拥有一个成功的青训学院，以培养出符合球队风格的球员。自世纪之交以来，奥萨苏纳培养出了许多杰出的球员，如世界杯冠军哈维·马丁内斯（Javier Martínez），欧冠冠军塞萨尔·阿斯皮利奎塔（César Azpilicueta），西甲冠军劳尔·加西亚（Raúl García），以及一些在其他联赛中证明了自己实力的球员，如纳乔·蒙雷亚尔（Nacho Monreal），米克尔·梅里诺（Mikel Merin）和亚历克斯·贝伦格尔（Álex Berenguer）。

最近，奥萨苏纳青训营开始以惊人的培养出了一些高质量的球员，这要归功于一项名为“塔洪纳2017（Tajonar 2017）”的明确战略，这是一项俱乐部为未来制定的战略。“塔洪纳2017”的根源可以追溯到2014年，当时球队遭遇了痛苦的降级，结束了连续14年的西甲生涯。

奥萨苏纳的青训主管安赫尔·阿尔卡德（Ángel Alcalde）表示，由于之前的董事会累积了超过1亿欧元的债务，俱乐部正面临着“我们 历史 上最大的 体育 和制度危机”。接下来的一年，事情几乎变得更糟，当时奥萨苏纳处于降级到西乙B联赛的边缘，阿尔卡德说，这“很可能导致球队消失”。

转折点在哈维尔·弗拉诺（Javier Flaño）在加时攻入一球时来到，这粒进球帮助奥萨苏纳以2-2战平萨瓦德尔，确保球队成功保级。这个目标就是奥萨苏的生命线，在接下来的赛季，尽管资源依然非常有限，他们还是回到了西班牙顶级联赛。阿尔卡德说：“这给俱乐部带来了巨大的资金注入，我们重新开始呼吸，开始向前看……就在那时，奥萨苏纳为青训营建造了一个项目，这个项目曾经在多年的危机中被搁置。”

塔洪纳是奥萨苏纳青训学院和训练场的名称，阿尔卡德表示，该项目更名为“塔洪纳方法（the Tajonar Method）”的目的是让奥萨苏纳青训学院“再次成为国家、欧洲和全球层面的参考”。

阿尔卡德对青训的结构进行了彻底的审查，发现没有统一的目标或计划贯穿其中。他表示：“第一年，我会见了青训营里的每一位教练，我意识到每个人都在自主工作，没有统一的标准。现在完全相反了。我们有一个统一的策略，所有的教练都对它了如指掌，每天都在练习。”

在奥萨苏纳培养球员不是一件容易的事，让他们留在球队更是难上加难。俱乐部已经习惯了看到本地球员转会到其他球队，比如哈维·马丁内斯（Javier Martínez），他在17岁时从奥萨苏纳来到了毕尔巴鄂竞技；在转会多特蒙德之前，米克尔·梅里诺（Mikel Merino）在奥萨苏纳一线队度过了两个赛季。

但在过去的几年里，情况发生了巨大的变化。现在，在雅格巴·阿拉萨特（Jagoba Arrasate）的队伍中几乎有一半的球员都是塔洪纳出来的球员，其中包括戴维·加西亚（David García），哈维·马丁内斯（Javi Martínez），蒙卡约拉（Moncayola），基克（Kike），奥耶尔（Oier），乌奈·加西亚（Unai García）, 罗伯特·托雷斯（Roberto Torres），胡安·佩雷斯（Juan Pérez），阿雷索（Areso）和巴韦罗（Barbero）。

阿尔卡德解释说：“我们希望球员选择留在奥萨苏纳，即使他们在其他地方能获得更好的经济条件……我们希望员我们的球员和其家人相信，在竞技层面上，奥萨苏纳是成长为职业足球运动员的最好地方。我们非常清楚我们想要这样做，而我们已经做到了，数据证明了这一点。”

前奥萨苏纳队长帕特西·普尼亚尔（PatxiPuñal）9岁加入奥萨苏纳青训营，并在奥萨苏纳度过了整个职业生涯。38岁退役之后，开始负责青训学院的训练方法和人才管理。普尼亚尔面临着一项艰巨的任务，即在纳瓦拉省这个只有65万居民的地区工作，该地区还有毕尔巴鄂竞技和皇家 社会 。

但奥萨苏纳已经建立了一个庞大的球探网络，以确保他们能尽早发现最有天赋的年轻人，并将他们带到塔洪纳。奥萨苏纳与143家支线俱乐部合作，覆盖大约20000名球员。每个赛季奥萨苏纳都会招募700名新球员，每周在7个中心与300名新球员一起训练，并在这些中心雇用了22名教练。

作为为奥萨苏纳效力时间最长的球员，普尼亚尔和任何人一样有资格确保青训球员掌握着球队的核心要义。他和他的团队起草了一份手册，列出了球员们必须遵循的关键要素：战术认同、主动性、全面性和责任感。

阿尔卡德补充说：“这些都是奥萨苏纳在我们球员身上体现出的价值观，如戴维·加西亚，奥耶尔，乌奈·加西亚和蒙卡约拉。他们都是可靠的球员，每周都为球队做出很多贡献，你总是可以依靠他们。”

去年，23岁的蒙卡约拉迈出了前所未有的一步，与俱乐部签订了一份长达10年的合同，续约至2031年，那时他将32岁。这一迹象表明，新一代球员真正相信俱乐部正在做的事情。这名中场球员在被征召加入东京奥运会西班牙国家队临时大名单后，签署了这份协议，西班牙在东京奥运会上获得了一枚银牌。阿尔卡德说：“蒙卡约拉是一个完美的例子，展示了在奥萨苏纳青训学院学习的感受……奥萨苏纳与他签订了合同，他可以在这里效力10年。我们很高兴，也非常自豪我们的青训球员对奥萨苏纳的信心。”

虽然“塔洪纳方法”的成功在很大程度上归功于精心的规划和人才鉴定，但俱乐部相信他们能够在青训学院做得更多，这也要感谢CVC通过Boost LaLiga计划对西班牙足球俱乐部的投资。它已经向俱乐部注入了32亿美元（19亿欧元）来帮助建设基础设施项目。

通过此次投资，俱乐部将把塔洪纳球场的天然草皮球场规模扩大一倍，并建设可容纳4000名预备队员和女足队员的球场。最重要的是，该俱乐部还将能够买回此前因财政问题而被迫出售给当地政府的土地。阿尔卡德说：“我们对CVC项目很高兴，我们的设施越好，我们就能更好地培养我们的球员。塔洪纳已经有40年的 历史 了，一些方面还有待改进。CVC协议是一个重要的推动，因为它将使我们的计划得以进展。”

但最令人兴奋的还是每周在球场上进行的训练，球迷们越来越认同这支主要由塔洪纳本土球员组成的球队。正如阿尔卡德所指出的：“我们现在看到了一些过去难以做到的事情，奥萨苏纳留住了来自我们青训的顶尖球员，他们决定留在这里。这条路已经规划好了，看到奥萨苏纳能带领这么多青训球员一起比赛，我感到非常满意。”

普尼亚尔总结道：“我们无法想象没有本土球员的奥萨苏纳，因为我们的球迷不会认可这一点。我们不比其他球队更好或更差，但这就是我们。”

什么是对赌协议

答对赌协议

-Valuation adjustmentmechanism-

商业精神和资本力量的博弈。

对赌协议是什么

对赌协议，又称估值调整机制。它是私募，风险投资领域中经常使用的一种金融工具。

原股东以公司的经营表现吸引投资人，投资人购买的是公司的未来。基于对未来不确定，投资者根据“目前业绩”及原股东或管理层口中的“未来业绩”确定初步价和投资条件，双方约定根据公司未来实际的业绩调整定价，这是一种“多退少补”的概念。

业绩是估值的依据，公司想获得高估值，就必须有高业绩，所以通常以“净利润"作为对赌标的，即公司在约定期是否能达到承诺的财务业绩。

为什么签订对赌协议

签订对赌协议主要目的是既保护投资方利益,也能激励融资方，使企业效益最大化。双方赌的是目标企业未来一定时期的经营业绩，而筹码则是双方各自所持有的股权。

企业（融资方)）融资难，不得不向风投私募求助资金，风投门槛低，一旦认准企业即可获得资金。这类的企业经营能力好，获利能力好，经营者有冒险精神，对赌协议通常条件苛刻，他们富有承担后果的勇气，借助对赌协议实现企业发展。

投资方实力雄厚，不干涉经营，投资股份待价值上涨后，巨额收益随之退出。

蒙牛乳业对赌双赢

1999年蒙牛快速发展资金，牛根生向民间集资和银行贷款均未成功。2003年蒙牛与摩根士丹利等机构签订对赌协议约定2003年～2006年，蒙牛乳业的复合年增长率不低于50%。

若达不到，公司管理层将输给摩根士丹利约6000万一7000万股的上市公司股份;

如果业绩增长达到目标，摩根士丹利等机构就要拿出自己的相应股份奖励给蒙牛管理层。

2004年6月，蒙牛业绩提前达到预期目标，摩根士丹利等机构投资者投资于蒙牛乳业的业绩对赌，让各方都成为赢家。

张兰对赌输了俏江南

2008年，鼎晖对俏江南投资2亿元（持股10.53%)，为防止投资风险，双方签订了苛刻的对赌协议包括:

1、股份回购条款

约定2012年底若俏江南无法上市，鼎晖投资有权退出俏江南。其目的是企业上市，投资方获利退出。

2、领售权条款

若未能上市，鼎晖同意出售或者清算公司，张兰也要同意，并以同样的价格和条件出售其股份。张兰因此会失去控制权。

3、清算优先权条款

鼎晖和张兰一起出售股份，所收到的出售股份的钱要优先保证鼎晖2倍回报。

2011年俏江南提交了上市申请，由于当时市场政策大环境影响，2012年上市未果。于是条款123逐一触发，最终CVC以3亿美元收购了俏江南82.7%股份，张兰出局俏江南。

警惕对赌协议

通常融资方企业处于弱势，根本无法和投资经验丰富的专业投资机构博弈，有时候急求于资金发展企业，秉持对自己企业过度乐观自信，也没充分考虑环境和政策变化带来的风险，草率签订了条约，最后对赌失败，企业易主。对赌协议毕竟是赌，最后也只能愿赌服输。

总之，对赌协议是一把双刃剑，用得好能双方共赢，用得不好原股东则会一夜之间丧失企业控制权。

马竞时隔71年西甲卫冕的难度有多大 西蒙尼3142阵容稳定的可怕

答8月25日马德里消息，上周日的万达大都会球场，悠扬的小提琴曲响起，379朵康乃馨组成的花圈纪念因疫情去世的球迷。时隔553天，马竞球迷再一次回到主场，这让上赛季的西甲冠军回忆更加真实。

马竞还会像2013-14赛季夺冠后分崩离析吗？甚至重演1996-97赛季夺冠后三年就降级的悲剧？显然不会。

这个夏天，马竞稳定得可怕。

过去马竞一到夏季转会就靠卖人赚钱，但今夏却与萨维奇、希门内斯等诸多球员续约。转会离队的球员只有中锋伊巴涅斯一人，阿根廷人300万欧元远赴墨西哥。买进的也不多，3500万欧元从乌迪内斯引入的阿根廷国脚德保罗马上就发挥了作用。

马竞将主教练西蒙尼的合同延续到2024年，西蒙尼税后年薪2000万欧元，是世界上薪水最高的足球教练。

难道巴萨、皇马都深陷债务危机，马竞就因为拿了西甲冠军在财务方面没事吗？

实际上马竞因为疫情上赛季减少了8000万欧元收入，其债务也累积到了5.9亿欧元，财政情况并不太好。

但俱乐部CEO吉尔-马林财技高超，这个夏天为马竞的母公司找到了新的美国投资者，注入了1.8亿欧元。虽然这笔钱不是直接进入俱乐部，但从实际效果会部分缓解马竞的债务压力。

与此同时，马竞还是西甲联盟主席特瓦斯的支持者，如果CVC对西甲的整体贷款实现，各家俱乐部的债务危机会进一步缓释。

但马竞的工资支出并不低，上赛季2.17亿欧元，本赛季的数字也，为了达到西甲严苛的支出限额管制要求，马竞还需要释放一点球员出去。

新赛季马竞两连胜，虽然都是小胜，但非常鼓舞士气。西蒙尼基本延续了上赛季的主力阵容，引人注目的调整是，苏亚雷斯目前身体还未完全恢复，西蒙尼把卡拉斯科前移到了锋线。卡拉斯科前两场虽然没有进球，但他的扯动为锋线搭档科雷亚创造了很多空间，科雷亚包办了马竞的三个进球。

两连胜也让西班牙媒体开始炒作卫冕的话题，马竞上一次卫冕西甲冠军成功还要追溯到1950-51赛季。

虽然巴萨、皇马都有各自的问题，但马竞卫冕并不容易。西蒙尼需要解决的问题还不少。萨乌尔还没有离队，现实情况是转会市场上没人能支付得起5000万欧元。在德保罗加入竞争后，西蒙尼如何使用萨乌尔是一个问题。另外，如果苏亚雷斯回到锋线，卡拉斯科是继续回到左路，还是在锋线上轮换，也要看西蒙尼的战术思路。

转会市场最后一周， 萨乌尔的转会传闻在西班牙报纸上依然可见 。东京奥运会冠军巴西22岁前锋库尼亚即将加盟马竞，预计转会费3000万欧元。马卡报分析认为，库尼亚加盟可能会导致萨乌尔离队，而如果最终萨乌尔离队，巴黎圣日耳曼的萨拉维亚可能会加盟马竞。

在西蒙尼的战术体系中，他需要一名真正的轮换前锋，可以给苏亚雷斯打替补。卡拉斯科只是一个临时解决方案，他更需要比利时人踢左边路。表面看起来西蒙尼会让每个队员踢各种各样的位置，这其实是不得已而为之，欧洲杯、美洲杯、奥运会的确影响了夏季备战，后面还有9月的国际比赛日，西蒙尼在这个时间窗口其实展示了他的用人才华。

马竞下一轮主场对阵比利亚雷亚尔，这场比赛并不好踢，黄潜开局两连平，渴望在国际比赛日之前抢分。这场比赛西蒙尼估计还是延续3-1-4-2阵型， 苏亚雷斯、特里皮尔还没有恢复到最佳状态 ，估计这场比赛还是替补。萨乌尔和略伦特踢两个边翼，卡拉斯科与科雷亚搭档锋线。

马竞第4轮将客场挑战西班牙人，届时可以欣赏 卡拉斯科和武磊的竞速狂飙 了。不过马竞届时会深受国际比赛日影响，科雷亚、德保罗可能会为阿根廷出场，苏亚雷斯、希门内斯是乌拉圭主力，他们四个估计不会在与西班牙人的比赛中出场。

今晚欧足联将举行欧冠抽签仪式，相信没有任何一支强队希望跟马竞一组。虽然上赛季马竞8进4倒在最后的冠军切尔西脚下，但这个赛季实力略微补强的马竞更不好对付。

不懂球的伪球迷可能会觉得马竞的足球太无聊，他们确实不懂。西蒙尼打造的马竞足球，是当今足坛难得的另一种风格。这样的球队，我们自然期待它力压皇马、巴萨， 时隔71年再次实现卫冕 ！

巴萨与梅西分手引发地震！但更复杂的冲突或许才刚刚到来……

答他是巴萨队史第一射手，为球队带来无数荣耀；他是诺坎普的超级球王，如队魂一般的存在；他从踏上职业赛场的那一刻起就只为了红蓝而战，几乎没有人想过他会披上下一身战袍——里奥-梅西，球场上的精灵， 历史 最佳的有利竞争者，巴萨球迷心中无可替代的英雄，现在恐怕真的要和红蓝军团告别了。

北京时间今天凌晨，巴萨官方宣布梅西将不再留在球队，犹如一场地震席卷世界足坛。毕竟，媒体过去几天始终在渲染梅西即将留队的消息，按照最初的预想，巴萨在这个时刻本该发表的是“梅西续约”的官宣，没料到变局到来得如此之快，形势转瞬之间发生180度的转变，让所有人措手不及。

事实上，巴托梅乌时代的策略问题给巴萨留下了巨额的债务，拉波尔塔上任主席时面对的是一个财务黑洞难以解决的西甲巨人。如果按照西甲设定的工资帽，巴萨今夏所有收入中只有1/4能够用于签约“新援”，即便梅西降薪一半，巴萨也需要有超过2亿欧元的进账才能搞定他的新合约——这几乎是一个不可能完成的任务。

不过，这一切在近期有了转机。由于CVC投资基金决定对西甲联盟注资27亿欧元获得西甲新公司10%的股东，根据即将达成的协议，巴萨可以从该笔“天使投资”中获得2.7亿欧元。这笔巨款对深陷经济危机的巴萨无疑是救命稻草，让和梅西的续约有了转机，这也就能解释为什么多数媒体都认为巴萨和梅西会顺利签约。

然而，CVC与西甲联盟的协议，并不像表面这般慷慨而美好，其中暗含着排斥欧洲超级联赛的内容，这意味着如果巴萨为了得到雪中送炭的资金在协议上签字，就很难在筹划欧超了。在这样的情况下，拉波尔塔执掌的巴萨必须面临选择——是解决近渴拿资金续约梅西，还是考虑长远发展和皇马统一战线“硬刚到底”？

从巴萨发表的公告看来，他们选择了后者，皇马和巴萨之后先后宣布反对CVC的注资计划，进一步证实了这是一场“权力的 游戏 ”。作为队史最伟大球员的梅西，很可能成为一场经济利益纷争的“牺牲品”，巴萨不想为了眼前的甘霖放弃未来潜在的大片绿洲，于是一切就此反转。

根据《每日 体育 报》的报道，梅西和父亲原本都相信续约会在昨日顺利完成，球员和俱乐部在经济条件上已经达成一致，甚至在拉波尔塔表示由于西甲工资限制无法完成注册时，梅西表示愿意进一步降薪，可惜的是这最终还是无法阻止“分别”的到来。来自身边人的消息则表明，为了和巴萨续约，梅西此前未和其他俱乐部进行联系。

毫无疑问，梅西对巴萨的爱意是真实的，巴萨所感到的惋惜也确实存在，但现代足球总是如此现实。即便巴萨已经官宣和梅西分手的消息，人们依旧相信事情可能存在转机，毕竟去年夏天双方就曾闹过分手，最终梅西决定收回决定，和球队一起继续征战一个赛季。如今同样的情景出现，只是选择分手的变成了巴萨。

如果说去年夏天的闹剧是梅西内心出现波澜，那么此刻的地震涉及的更多是经济的博弈，除非巴萨、西甲联盟和球员三方都达成妥协，否则几乎没有出现再次反转的可能。这注定是一个 历史 性的夜晚，也是巴萨球迷心目中的一个悲伤的瞬间。拉波尔塔曾说再次上任主席之后会留下梅西，现在显然食言了。

对于巴萨来说，这或许是一个壮士扼腕般的决定，他们不想向西甲联盟妥协，期盼找到一条可持续的未来发展之路。俱乐部的当务之急，是确定“后梅西时代”的建队思路，毕竟树立新的领袖绝非易事，即便部分人士口口声声表示梅西影响了巴萨的重建，但谁也不知道失去梅西的巴萨是会迎来新生，还是在经济危机中坠入深渊。

至于梅西，在将整个青春献给巴萨之后，终究还是离开了“家”。目前看来，最可能签下他的是恩师执教的曼城和财力雄厚的巴黎。由于蓝月亮刚刚花费一亿欧元签下格拉利什，操作的空间将被压缩，更大概率签下梅西的仍是巴黎，如果内马尔和梅西在法甲重逢，故事让人感慨，阿圭罗则只有“两眼泪千行”……

21年时间，778次出场，672个进球和305次助攻，拿下10个西甲冠军、4个欧冠冠军、7个国王杯冠军、8个西班牙超级杯冠军、3个世俱杯冠军和3个欧洲超级杯冠军，这是梅西巴萨生涯所留下的数据。我们从未想过有一天梅西和巴萨会分开，但终有一天要接受这样的事实。

那个六夺金球的梅西，那个从被守护者转变为守护者的梅西，那个从满脸稚气到满眼坚定的梅西，那个穿着红蓝战袍无所不能的梅西……此时此刻，终究成为了过去时。此时此刻，地震已然发生，暗流亟待涌动，梅西会寻找新的挑战，巴萨和西甲联盟的博弈仍在继续。无奈没钱留梅西是真，但巴萨也作出了选择，球迷只能心生感慨——这资本横行的时代啊，情怀为何会变得如此廉价？

#活水计划#

“对赌协议”，到底是什么？

答对赌协议（Valuation Adjustment Mechanism，VAM)其直译意思是“估值调整机制”却更能体现其本质含义，所以我们日常听到的对赌协议，所涉及问题其实和赌博无关。 实际上就是期权的一种形式。通过条款的设计，对赌协议可以有效保护投资人利益。

在国外投行对国内企业的投资中，对赌协议已经应用。对赌协议就是收购方（包括投资方）与出让方（包括融资方）在达成并购（或者融资）协议时，对于未来不确定的情况进行一种约定。

拓展资料:

中文名称:对赌协议

外文名:Valuation Adjustment Mechanism

简    称:VAM

类    别:期权的一种形式

「深度」激活杠杆换6亿+ 拉波尔塔给巴萨打一剂猛药

答在去年6月的会员大会上，巴萨的会员代表们通过了对5.25亿贷款的批准，并同意以修改章程的方式避免董事会因亏损而必须辞职的情况，以表示对拉波尔塔董事会的信任。在此之后，这种基于信任而非信息的“空白支票”一次次被开出，从与声田（Spotify）的赞助协议，到15亿的“巴萨空间”项目的注资。6月16日的特别代表大会也不例外——在没有得到足够关于金额、年限以及买家信息的情况下，两项分别关于出售不超过49.9%的巴萨品牌授权和销售公司（BLM）股份和出售至多25%西甲转播权收入的“杠杆”计划，在一场本应由4478人参加，却最终只有至多830人参加，不到700人投票的特别会议中高票通过。

“巴萨是一台引擎锁死的F1”

这场本该在2个小时内结束的特别大会，实际上开了超过4个小时，但关于启动“杠杆”的动机和方法的信息，在上周面对俱乐部参议员（会员号1000以内的会员）以及俱乐部经济副主席罗梅乌参加的多次采访中已经得到了足够的阐释。简单来说，在收入回归到正常水平之前，巴萨只有通过一些非常之计，才能同时缓解俱乐部的窘迫财政状况，并保持为运动队输血。

在面对参议员的会议上，拉波尔塔将巴萨比作ICU病房里的病人，在特别大会上，他则将去年刚接手巴萨时的经济状况比作“一台没有油、引擎锁死的F1赛车”，“通过债务重组、工资削减和增加收入，我们把车发动起来了，但是它还是没法移动，而激活BLM和电视转播权的杠杆，能够使俱乐部的资产从负变正，以可持续的方式偿还债务，并且通过投资使球队更具竞争力。这样F1赛车就能离开维修区，回到发车格的头排并再次争夺胜利。”同时他也指出，“俱乐部需要获得利润，拥有正股本，并且用这些资源来应对那些我们反复遭遇的系统性障碍。”

尽管拉波尔塔在特别大会中，多次强调俱乐部需要“杠杆”的迫切性，但是他并没有指出，俱乐部在增加营收和削减开支方面遭遇的困境，才是需要启动杠杆的原因。根据去年的预算，在不启动任何杠杆的情况下，巴萨将得到500万欧元的净利润，但现在的情况是，如果没有激活杠杆，巴萨将会在本财年亏损约1.2亿欧元。在洲际赛事（欧冠和欧联杯）上的过早出局，造成了转播费收入上的损失，而在赞助领域，巴萨预期新赞助商的签约能带来2500万收入，但这一目标在本财年并未达到。而巴萨同时为巴萨工作室的股权出售计划了5000万的收入，但因为解雇了整个管理团队，巴萨工作室并未吸引到任何投资者，使得这一部分的收入同样未能实现。

巴萨2021-22赛季预算收入（右）和2020-21赛季真实数据

巴萨2021-22赛季预算支出（右）和2020-21赛季真实数据

拉波尔塔在4月份对商业板块进行了大洗牌——合并品牌和收入部门，提拔此前的品牌主管塞尔吉·里卡特担任商业主管，并将亚历克斯·巴尔班调至“巴萨空间”领域的行为，证明了俱乐部在商业领域遭遇的困境，而巴萨在比赛日收入方面也增长乏力。在削减工资方面，尽管俱乐部为本财年制定了4.7亿的工资预算，但正如罗梅乌此前所说，俱乐部的实际工资水平在5.6亿。此外需要指出的是，在去年通过的以转播权作为抵押的5.25亿再融资计划中，去除8000万的过桥贷款和用来进行优先债重组的2亿，其余都被用来支持俱乐部，使其获得必要的流动性。此后，8000万的过桥贷款被增加至1.8亿，而偿还的期限也被延长至2023年。

合伙国际巨头收割更多粉丝

在6月16日的会议上，BLM相关的内容由营销副主席胡利·吉乌展示，而关于转播权出售的内容则由罗梅乌展示。这也说明了两项“杠杆”的区别：前者涉及管理、营销和经济等多重领域；而后者仅仅是关于“算经济账”，有意的买家不需要考虑其它的信息。就如同罗梅乌在接受加泰三台的采访时说的，“最不能让人兴奋起来的，却同时又是最简单的。”

巴萨品牌授权和销售公司是前任董事会在2018年7月将品牌相关业务内部化的成果，在此前的17年中这方面的业务都归一家耐克所有的“FCBMerchandising（巴萨商品销售）”公司管理，耐克根据商品的销量给巴萨分成。之后，巴萨完全控制了俱乐部的品牌，官方许可证的发放以及所有产品的营销，在第一年就为俱乐部带来了6300万的营收，尽管也伴随更高的人力和管理成本。然而，疫情极大地打击了这项业务，罗梅乌在与参议员的会议上表示：“没人可以住在（巴萨的实体店）附近，在里面消费。疫情并没有很大程度地影响在线业务，但却给实体业务带来了很大影响，这些业务此前能带来5000至6000万的收入。”

巴萨BLM历年收入演化

受疫情影响，2019-20和2020-21赛季这项业务的收入降至5500万和2200万欧元，并直接导致了商务领域的营收从3.25亿降至2.68亿，这项以盈利为目的的业务，在2020-21财年甚至带来了829万的亏损。尽管在2021-22财年，俱乐部预计这项业务的营收将恢复至5600万欧元，但是想要继续提高营收，巴萨确实需要一些更为专业的公司，如全球最大特许 体育 用品零售商Fanatics的协助，去“触及巴萨在世界其他地方的4亿粉丝，尤其是那些居住在美国和亚洲的粉丝”。

在特别大会上展示的数据显示，75%的销售发生在当地，显示出巴萨在世界范围内销售能力还有待提高。而另一个例子就发生在我们身边——5月初，得到巴萨官方授权的“巴萨世界”关闭了其在淘宝平台上的店铺。按照吉乌所说，巴萨将通过技术升级、实体店和物流链条的扩张，以及扩充设计队伍来拓宽市场，在更多国家开设实体店，并涉足更多销售领域。

引入更为专业的零售商来出谋划策，共同成长的本意虽好，但巴萨似乎并没有长期合作的耐心。吉乌在大会上一再强调，俱乐部会控制合资公司，并指出“有必要能够在短期或中期回购股权”，这似乎表明巴萨最担心的是BLM这家公司被人抢走。从这一角度看，巴萨或许更加在意的是是通过出售这家估值6-7亿欧元的公司49.9%的股份获得的2-3亿欧元，而非踏踏实实地把俱乐部的零售业务在世界范围内做大做强。

巴萨近5年转播费收入情况

摘掉“工资帽” 彻底解放

关于出售转播权的项目则更为简单，原因在于这项业务更偏向于金融层面的运作，而巴萨获得的西甲转播费相对固定。根据西甲的分配体系，西甲球队拿走87%的转播收入，西乙球队则拿走13%。每3到5年转播权都会重新进行谈判，并得到新的转播价格。西甲球队拿走的转播收入中，50%会平分给每一支球队，另外50%会被平分为两份，分别按照球迷参与度（比赛入场人数和票务/会员数据）和近5年的西甲排名进行分配。巴萨在后两项的排名始终名列前茅，因此能得到稳定而大额的转播收入。在最近3年中，巴萨的西甲转播收入分别为1.67亿、1.65亿和1.66亿欧元。根据大会上展示的内容，出售转播权在未来带来的损失约为俱乐部每年收入的5%。

由于这一项目更加简单，在大会中巴萨对其“明码标价”，对每10%的转播权索要至少2亿欧元，并且最长的时间期限为25年。与之对比，西甲和CVC的协议是为50年里10%的转播权提供2.7亿。在采访中，罗梅乌透露美国银行正在参与谈判，但这样的计划并非原先的首选。事实上，此前几个月，西甲联盟、CVC以及巴萨的两位高管，即董事会的财务主管费兰·奥利韦和足球总监阿莱曼尼一直就协议进行谈判，并在一定程度上达成了协议。另外巴萨还将得到一定程度上的特殊待遇，即通过与CVC成立合资公司的方式，将这笔资金计入收入而非债务，以帮助俱乐部在本赛季实现盈利。但是最终巴萨选择不与CVC合作，“因为这是每支球队都有的东西”。

巴萨经济副主席罗梅乌在参议员会议

罗梅乌在采访中表示：“（接受CVC和西甲联盟的提案）是最简单的，因为这可以让我们马上结束财务方面的亏损状态，通过‘LaLiga Impulso’项目，以及我们和CVC的单独谈判，我们能够得到5.4亿欧元。我们本可以一年就做掉这些我们计划5年完成的事情。我们本可以在会员大会上昂首挺胸，但这样在我们离开俱乐部的时候情况会比我们接手时更差。我们拿到了一份2%利率的贷款的时候，为什么要接受一份10%利率的贷款？”但从另一个视角来看，巴萨选择出售25%的转播权或许才是更激进的选择：如果巴萨与CVC签约，对于每10%的转播权，只有4000万能够用于转会，这些在克里斯滕森、凯西、阿劳霍和加维签约之后就用得了，而与其它公司谈判能使巴萨更自由地使用这些收入。

巴萨预计将从两个“杠杆”中收入6-7亿欧元，与累计的亏损大致相同，如果杠杆顺利得到激活，将会在不同层面带来积极的影响。首先，巴萨将能够填上此前的“窟窿”，回到正股本的状态。其次，在工资帽层面，此前工资帽为-1.44亿的巴萨在获得这笔收入后，将摆脱1:4的限制（即工资减少的25%可以用来进行新的注册），并有足够能力来为新援注册，以及签下莱万这样的球员。尽管，这并不意味着巴萨会在转会市场上投入大量的资金，也不意味着巴萨的债务问题能够仅凭激活杠杆就得到解决。罗梅乌在采访中就说：“从签约的角度来说，我们回到正常的状态并不代表我们会大手大脚地花钱。”

西甲和西乙各队工资帽情况，巴萨是唯一为负数的球队。

拉波尔塔在透支会员信任？

对于拉波尔塔领导的管理团队来说，特别大会上取得的胜利只是下一场战役的开始，俱乐部需要在6月30日，即本财年结束之前完成至少一项“杠杆”的谈判，以在本财年实现盈利，这也意味着巴萨可能无法达成对自身最有利的条款。事实上，巴萨与Fanatics和Investindustrial两家公司组成的财团的谈判就在近日陷入了停滞。巴萨认为2.75亿的报价不符合他们对BLM的估值，但两家公司都不愿意提出更高的报价，而双方对于回购也存在着不小的分歧：财团方面的想法是永久保留一部分股份，而这显然不能得到会员们的允许。此外，财团给巴萨的报价组成类似于原先耐克的模式，即包含固定金额以及可变的部分，巴萨方面也对此并不认可。好在巴萨同时在进行不同的谈判，因此相对的议价能力会更高，完成其中一项谈判的概率也更大。

另一方面，俱乐部连续利用会员对拉波尔塔的信任，在缺乏足够透明度的情况下，要求会员们“开空白支票”无条件信任董事会的行为已经日渐引起了不满。两家会员组织“El Cor Blaugrana”和“Seguiment FCB”就请求会员们，在没有得到关于回购条款的具体年份信息的情况下投出反对票，并指出“会员大会是为批准具体的操作而设立的，而非在没有得到更多信息的情况下让渡权力。”

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