拜登5比0

今天运困体育就给我们广大朋友来聊聊西甲拜登对美大选结果,希望能帮助到您找到想要的答案。

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• 1、拜登与特郎普那个执政厉害
• 2、拜登改变不了一切，只能看着美国一步步丢失霸权
• 3、拜登在经济上有什么不好的地方吗？

拜登与特郎普那个执政厉害

答这个问题没有简单的答案，因为拜登和特朗普各有优缺点，而执政能力的高低也需要考虑所处的政治环境和国情。下面我将就拜登和特朗普的特点进行简要分析。

1. 政治经验：特朗普执政4年，拜登执政仅1年，但特朗普在政治经验方面相对欠缺，执政风格相对较为激进，而拜登则表现出相对稳健的政治风格。

2. 执政能力：拜登在竞选期间就强调自己具有丰富的执政经验和领导能力，上任以来推出了一系列措施来应对当前美国面临的诸多挑战。相比之下，特朗普执政期间政策变化较大且缺乏连续性，同时特朗普本人也经常在社交媒体上发表争议性言论，导致其执政形象受损。

3. 党派色彩：拜登作为民主党籍总统，与民主党控制国会相互配合，在立法方面取得了一定的成绩。而特朗普所在的共和党则在近年来逐渐失去对国会的控制，这也使得特朗普在立法方面相对拜登更为困难。

综上所述，拜登和特朗普各有优劣，无法简单地判断谁执政更厉害。事实上，执政能力的高低还受到许多因素的影响，如政治环境、国家情势、民众支持等。

拜登改变不了一切，只能看着美国一步步丢失霸权

答我们回看 历史 上任何一个国家，从兴盛走向衰落，再从衰落走向崩溃，最直接的原因就是： 钱 。当然这个钱是指国家财政，不是民间财富。

而现在的美国，已经脱离了正轨，一路狂奔，成为全球最穷的国家。

2021年上半年，美国的国债已经超越达到 28万亿 美元，美国总统拜登还要继续开启印钞机，继续增加债务。

美国债务问题怎么来的？

实际上进入到21世纪后，美国各级政府的财政收入呈现了“强劲的增长势头”——从4.1万亿美元增加到2019财年的6.8万亿美元，并在2020财年进一步提升至7.2万亿美元。美国一年的财政收入，就要超过日本、德国等全球绝大多数国家的全年GDP。这创记录的7.2万亿美元，归为美国联邦政府的财政收入约为3.6万亿美元，比例刚好为50%；归为美国各级州政府的财政收入超过了2万亿美元，占比28%；其他各级地方政府的2020财年收入略微超过1.5万亿美元，占比约为21%。

2020财年，美国各级政府的财政支出高达9.8万亿美元，比收入高了2.6万亿美元，创了新的 历史 纪录。其中美国联邦政府的2020财年财政支出超过了6.6万亿美元，财政赤字达到3.1万亿美元——这就是美国国债不断创新高的直接原因。

而拜登上任之后为了恢复经济发展以及“战胜中国”，通过了1.9万亿美元的救助计划，还宣布了2.25万亿美元的就业计划。也造就了美国联邦政府财政赤字在3月份迎来高点，高达6600亿美元，成为美国 历史 上排名第三的月度财政赤字最高纪录，而以前的美国上半年都是财政支出偏低的时候。

这是什么概念？

2020年，全球GDP排名第二十的，全球最大石油出口国，土豪沙特卖了一年的石油才7600亿美元，美国这一个月就快亏没有了。

可以预计的是随着拜登计划的不断实施，美国财政赤字还会飙升，这样的美国还有能力还钱吗？还会还钱吗？目前的结论是没有可能。

美元泡沫什么时候破灭？

2020年美国 GDP总值是20.8万亿美元，国债规模超27万亿美元，而国际公认国债警戒线标准是不能超过GDP的100%~120%。按照2020年美国GDP计算下来，它的负债率是130%，已经大大超过了国际警戒线的标准。

2021财年上半年，也就是2020年10月至2021年3月，美国联邦政府财政赤字已经升至1.7万亿美元，创 历史 同期新高。

这样的后果就是美国国家信用力持续下降，全球加速摆脱美元；截至目前，至少有俄罗斯、德国、日本、越南等53国通过非美元石油交易、签订货币互换、抛售美债等方式“去美元化”。据美媒统计，截至2020年12月，包括中国、日本、德国在内的全球29国已抛售近万亿美元美债。

现在的美国政府只能入不敷出，只能做大美元泡沫，直到泡沫被刺破的那一刻粉身碎骨。

那就有很多问了，美国为什么不能开源节流呢？开源美国已经很厉害了，那为什么不能节流？这里我们看看美国的财政支出就知道了。

那美国的钱都花哪里去了

美国的财政支出主要有三项：强制支出（Mandatory Spending）占62%左右、国家债务的利息支付（Interest Payments on the National Debt），约占8%、可支配开支（Discretionary Spending），约占30%。

首先是强制支出占 62% 左右。

这一部分简单来说应该是属于“取之于民、用之于民”的支出，譬如：美国退休人员的 社会 安全金（Social Security）、联邦医疗保险（Medicare）项目和贫困人口的联邦医疗援助项目（Medicaid）等联邦福利。

其次是国家债务的利息支付，约占 8% 左右

这项支出说直白了就是美债利息，2019财年，国家债务的利息支付是3630亿美元。

最后是可支配开支，约占 30% 。

2019财年，美国政府的可支配开支为1.305万亿美元，这些钱用来支付政府的全部其他需要。可支配支出包括紧急项目资金（Emergency Fund），2019财年紧急项目资金是1114亿美元、 军事开支8860亿美元 、美国卫生和公共服务部预算支出695亿美元。

节流？美国估计也就是节流紧急项目资金，其他的哪个敢动？全砍了也就不支出1000多亿美元，这能省钱吗？还是说让美国2800万的政府公务员不领工资只干活？

所以，拜登不管干什么只能去借债。其实拜登也是比较厉害，竟然能让美军从阿富汗撤军，不管是因为制衡中国的原因还是什么，能让美国政坛有着超级影响力的军工集体不反对。

可是，准备改一改美国劫贫济富的税收政策时，拜登才发现还是低估了资本家的贪婪程度。资本家是不在乎美国的存亡的，只要不妨碍大部分人赚钱，怎么做都行。

现在美国的美债还是有人购买的，因为美元还是世界贸易的主要结算货币，也是因为大部分人都相信自己不会是接手最后一棒的倒霉蛋。

实际上以美债负债占GDP高达130%，已经创造奇迹了。但是这个奇迹还会延续多久？谁都无法预计。

美债为什么能创造奇迹？

实际上美国已经陷入了一个恶性循环，那就是钱永远不够花，只能不停的发行美债借钱，否则立马完蛋。 借钱=慢性自杀，不借钱=立马崩溃。

美国这种循环能够持续下去最重要的是以下拥有两点： 军事霸权和 科技 霸权 ，缺一不可。这两个霸权决定了美债的基础，美债反过来也助推霸权。

先说美元和美国军事霸权：

阿富汗战争，从2001年开始至今历时19年，美军被打死约6700人，受伤5.5万人次，总的花费高达17000亿美元；

伊拉克战争，据美国国防部公开的数量，美国在伊拉克战争中投入了7000多亿美元军费，500亿美元重建费用，战死美军4000多人，受伤美军70000多人；

21世纪初小布什发起的这两场战争让美国元气大伤，奥巴马、特朗普、拜登都在收拾烂摊子，2021年的美军全线收缩，尽量避免在交战区域大量驻军。

就说一说叙利亚战争吧，以叙利亚的体量，早年的美国想收拾收拾，那简直小菜一碟。所以原先的小弟土耳其现在都敢和美国叫嚣了，因为知道美国已经不敢再发动一场规模稍大的战争了。这里多说一句，美国现在连搞个刺杀都费劲，埃尔多安可以作证。

所以美国现在是花小钱办大事，譬如让乌克兰去直接跟俄罗斯对上，美国只为乌克兰提供1.5亿美元无偿军事援助以及1.5亿美元的有偿军事援助。在这样下去，美国连最擅长的NG0传播价值观，支持反政府武装，搞颜色革命的钱没有，一旦这样，美国别说保住超级大国，那时还能保住地区强国的位置就不错了。

再说说美国的 科技 霸权：

美国的 科技 霸权主义主要表现在以下几个方面：一是利用核心技术打压潜在竞争对手、获取高额利润。二是以国家安全为由干预正常的市场竞争行为，保护核心技术和市场，破坏市场公平秩序和投资。三是以关税等手段限制其他国家高技术产品出口美国，打压其他国家高技术产业发展。

美国的 科技 霸权是需要军事霸权的保驾护航，只有这样，美国才能通过《海外反腐败法》对其他国家进行长臂管辖，才能利用遍布全球的CIA人员、SWIFT美元结算体系和棱镜计划监听全球，对全球企业进行打压。

《海外反腐败法》最厉害的规定：任何外国人或外国公司的雇员，只要是通过美国的邮件系统进行了通信或使用隶属于美国的国际商业工具进行了腐败支付，不论是电话、邮件还是银行转账，只要和美国发生了联系，美国都具有管辖权。

比如华为孟晚舟女士被抓事件，加拿大警方给出的拘捕孟晚舟的理由是：华为涉嫌违反美国对伊朗的贸易制裁规定。正常人很难理解，美国法律在加拿大的国土上的地位竟然如此之高。

实际上美国法律在欧洲和日韩的地位也非常高，这也就是为什么特朗普撕毁伊核协议时欧盟出了鼓励法案，欧盟的企业还是不敢和伊朗继续做生意，后果太严重：2013年5月，美国指控道达尔为赢得伊朗油气合同行贿伊朗官员，并处以3.98亿美元罚款。欧洲银行业巨头法国巴黎银行被美国认为涉嫌违反美方对苏丹和伊朗等国的制裁令，将被处以100亿美元的天价罚款。

欧洲实际上已经没有了任何反抗意识，欧洲到现在没有任何大型的互联网企业，这一领域几乎被中美垄断。英法德难道没有研发能力和创新能力吗？不是，这只是美国在背后管控的问题。

但如果美国一旦没有了钱和军事霸权会怎么样呢？现在欧洲日本韩国能听美国的话，那是因为美国的拳头够硬，美国在这些国家的驻军够多。一旦没有了钱，美国的军事霸权就不再存在，那日韩欧还能这么老实吗？谁想让自己的头上存在个爸爸呢？

美国的 科技 霸权就是给军事霸权赚钱的，而中国现在已经在瓦解美国 科技 的根基，美国肯定着急，所以才会对像华为这种企业下狠手。

美元崩溃可能的临界点

我认为，250% 的美元负债率就是那个临界点，当这个临界点到来时，美国连还利息的能力都没有，美国现在的利息一年支出就要6000亿美元了，到时候一年利息要多少？

一旦美国连利息都还不起了，美债还能卖的出去吗？卖不出就没有钱，没有了钱，美国军事、 科技 、舆论霸权还能维持吗？

2020年7月，美国《纽约时报》的周末版刊登了一篇很奇葩的评论文章，称新冠肺炎疫情在美国和西方的肆虐，给中国创造了一个为期10年的机遇期，但只要美国能在这10年保持对中国的遏制，中国的全面崛起就会被“永久地延缓”。

10年时间，拜登如果连任成功，那么两任任期结束的时候刚好最后一年。按拜登这么搞下去，不用十年，美国美元的临界点就到了。

中国的最佳的上策就是：“拖”，只要再安心的发展10年，美国就无能为力了。

这就是美国未来10年的国运，谁都无法改变，拜登也最多能拖一拖，所以拜登才会说：“有生之年不让中国超越美国”。

拜登在经济上有什么不好的地方吗？

答拜登采取“竞合”政策而不是单边关税遏制中国，贸易摩擦短期会有缓和，增强金融市场的信心。大规模财政刺激带动经济产出，短期全球通胀预期可能会抬升，美联储相对于特朗普执政可能更早退出零利率。

核心观点

对美国经济和全球经济的影响

(1)如果拜登当选，且民主党能够“横扫”国会(同时掌控白宫、众议院、以及参议院)，财政刺激计划和转移支付短期带动美国经济，资金会流入实体部门成为新的就业机会或企业和居民的存款。

长期来说，拜登对国内研发和改善美国清洁能源、公共卫生、电信和基础设施建设的支持，以及扩展5G应用，大力提倡“绿色经济”的政策，会提高美国企业的商业竞争性和生产力;重视弱势群体教育，提高人口素质，友好的移民政策，提高就业率和供应端修复，有益于族裔矛盾的缓和，稳定秩序。

(2)特朗普执政期间加剧了贫富差距，减税和大量发债造成了美国财政和债务的困境。对富裕阶层加税，为解决财政困境提供了一条出路。虽然加税会对公司和高收入人群的储蓄、投资和消费有负面作用，但我们认为加税的正面意义更大。

(3)如果拜登上台，其方案也许会改善美国社会深层次结构性“贫富分化”问题，对高收入人群加税进行财富再分配，可以弥合种族矛盾，带动消费，产出缺口为正，相应通胀预期会相应提高，美联储相对于特朗普执政可能更早退出零利率。

(4)民主党相对于共和党来说，对政府的科技创新和竞争力形成更加有力支持。

对汇率走势和资产配置的影响

(1)短期内大概率利空美元，双赤字(贸易和财政)叠加美联储加码宽松，拉升通胀推动美元下行;更加严格的监管和高公司税，削弱美元和信贷市场。但是中长期来看，拜登上台会对美国经济的发展提供更加有利的政策环境和外交政策，美国经济基本面向好，对美元形成支撑。

(2)维持低利率放水，财政支持带来的经济增长，有利于股市;执政确定性增加，提振投资者信心;但是高收入人群和公司是税收增加的主要群体，压制股市和分红收入，对股价有小幅度冲击。

(3)短期利好人民币和新兴国家资产。如果拜登当选，美联储不断量化宽松的货币政策前提下，叠加短期外交确定性增加，有利于新兴国家资产，有利于人民币。长远来说，国家科技发展、核心竞争力和国力是汇率背后的关键。

风险提示：美国债务风险暴露、海外卫生事件失控、国际争端升级等。



正文

大选日在即，从目前民调、赔率和部分关键摇摆州的提前投票来看，民主党候选人拜登的优势较为明显。如果拜登当选美国总统，将对美国和全球经济都产生重大影响。

1. 拜登的主要竞选主张

1.1 拜登的国内经济政策主张

拜登的国内经济政策以支持中产阶级和创新为核心。主要包括以下要点：

(1)收入再分配，减少贫富差距：对高收入群体加税，低收入人群税收减免。拜登计划撤销川普对富人阶层和公司设置的减税政策，使40万的收入人群的个人税收从37%增至39.6%，将企业税从21%提高到28%，而对中产阶级、工人、下岗员工、老人和残疾人和小企业进行税收抵免。

设立最低工资，并建立万亿级别的“照顾经济”(caregivingeconomy)：推行时薪15美元的最低工资，对于照顾孩子、老人和残疾人的人们进行税收抵免，增加低收入群体的劳动收入和消费。

重视贫困人群的医疗和教育：保证全部的美国人民都可以享受有质量可负担起的医疗。重视种族平等：为劣势人群创办的商业提供更多财政支持。

(2)财政刺激，基础设施建设与新能源“绿色经济”并行，创造就业机会，提高创新和未来竞争力。

拜登主张组建2000亿美元的清洁能源和基础设施基金，重点投资交通设施和基础建设，来增加百万中产阶级的工作。投资3000亿美元用于国内购买和研发以改善美国的体系(清洁能源，公共卫生，电信和基础设施)，促进国内生产。

提倡清洁经济体系的建设，创造1千万个新的就业机会。对企业和学校重新运行提供金融支持，包括重新雇佣员工，支持卫生事件的病人和抗击卫生事件的人。

1.2 拜登的对外政策主张

拜登主张以“竞合”政策取代“输家遏制”来对抗中国，中美关系短期会缓和但长远关系不会改变，抗争背后是科技竞争。主要包括以下要点：

(1)中美经贸关系可能有所缓和：拜登曾表明：美国在全球经济取得成功前，不会有新的关税条款。在没有以有意义的方式推行贸易协定前，不会有新的关税条款。

拜登认为：对中国商品征收高关税，其实际上是给美国的消费者和公司加征税；在知识产权和技术转让方面与中国对抗的最好方法是与盟友和伙伴结成联盟，而不是通过单边关税。

(2)拜登支持移民政策，计划提高劳动力人口：给目前在美国但未被授权公民资格的人提供拥有公民身份的路径，创造每年140,000的雇佣工作绿卡，并保证政府雇佣美国之外的人。将美国难民的接纳年度上限提高到12.5万。

(3)支持“美国制造”“绿色经济”和“科技研发和创新”：区分美国公司国内外的关税征收方式，促使制造业回流美国：将美国公司的外国子公司赚取的收入税收(GILTI)从10.5%提高到21%，“美国制造”激励公司将分支转移回国内，并进行税收抵免。







2. 对美国经济和全球经济的影响

2.1 财政政策支持消费和就业恢复

如果拜登当选，且民主党能够“横扫”国会(同时掌控白宫、众议院、以及参议院)，2000亿大基建财政刺激计划以及一系列政策则有望顺利落地，通过政府财政刺激和转移支付，资金会流入实体部门，成为新的就业机会或企业和居民的存款，进而从消费端拉动美国经济。

表3是拜登执政期间(2021-2024)和经济刺激法案预计实行期间(2021-2030)，政府可能推行的经济计划预算。根据沃顿商学院财政预算模型进行计算，拜登税收计划中最大的新增收入来源是十年预算窗口期内的企业税14385亿美元，其次是工资税9928亿美元和个人所得税9440亿美元。

在十年预算窗口中，新增净支出最大的领域是教育，达1.9万亿美元，基础设施和研发(R&D)为1.6万亿美元，住房援助为6500亿美元。拜登的医疗保健计划也使支出的净增长在十年内增加2910亿美元。



如果拜登执政，短期来说政府会以大量的财政赤字和支出去提振经济。更理性稳定的全球贸易预期，较为友好的外国移民政策，额外增加的7.3万亿在基础设施建设、教育、社会安全和医疗，会增加劳动就业数目，从供应端来刺激经济。这些都有助于让就业尽快恢复到全面的状态。

从长期来说，拜登执政利好美国经济：

(1)拜登计划的财政刺激支持主要应用在国内研发和改善美国体系(清洁能源，公共卫生，电信和基础设施)，扩展5G应用，提高商业竞争性和生产力，这将扩大美国劳动力和资本产出的产品和服务的质量和数量，大力提倡“绿色经济”，就会使得生产的供应端得到扩张，促进美国企业的全球长远竞争力和盈利能力。

(2)通过在教育、医疗、住房方面大幅减轻中低收入阶层的负担，美国消费率整体或有所提振，并弥合日益扩大的“通胀缺口”(即总需求超过总供给的差额)，从而提升美国经济潜在增长率。

(3)政府税收能力的增强也将在一定程度上弥合美国巨额的财政赤字和避免美元信用的过度透支，有益于改善美元信用和对外贸易。叠加全球贸易关系的缓和，及盟国体系的稳定下“黑天鹅”事件的减少，有利于本国经济的发展。

(4)重视弱势群体教育，加强教育提高人口素质，和友好的移民政策，提高就业率：资助流离失所的老年人的计划，提升教育和高等教育的开支，可以提升工人受教育程度和劳动参与率;对于移民政策相对放开，会增加美国劳务人口大约1.64%，增加总的劳动力供给和GDP。同时移民有很多的新生儿，会让人口更加年轻化。从过去移民的新生儿占比可以估算，在拜登政策下，预计2024年，20-60岁之间的人口，可能会从70%增加到70.26%。

(5)对少数和劣势种群进行补助，并争取权利上的支持，有益于族裔矛盾的缓和，促进美国社会“新共识”的形成，并稳定秩序。

根据穆迪的财政预算模型，拜登的经济提案相对于特朗普来说力度更大，惠及范围更加广泛，大概率会使经济更早恢复充分就业水平。

根据穆迪测算，到2024年任期结束时，预计实际国内生产总值在拜登的领导下增加9600亿美元，比特朗普执政期间增加4.5%(图1是在穆迪经济模型测算下，不同选举结果下GDP的预期增长，其中蓝色线是民主党横扫国会下的GDP增长，红色线是共和党横扫国会下的GDP预期，红色虚线是现行政策下的GDP预期)，这意味着拜登治下的就业岗位比特朗普多740万个(图2是在穆迪经济模型测算下，不同选举结果下非农就业数据的预期增长，其中蓝色线是民主党横扫国会下的非农就业数目增长，红色线是共和党横扫国会下的非农就业数目预期，红色虚线是现行政策下的非农就业数目预期)。





2.2 税收政策缩小贫富差距，对于美国长远经济稳定有建设意义

特朗普执政期间，对富人和公司大幅度减税，利润流入了高收入人群和商业，加剧了贫富差距，减税和大量发债造成了美国财政和债务的困境。

(1)加州大学伯克利分校的经济学家Emmanuel Saez 和 Gabriel Zucman 研究成果表明：在过去的三十年里，前0.1%的人拥有的家庭财富份额从7%增加到22%。如果对财产超过3200万美元的人群加税1%，随后税率逐步递进，对财产超100亿美元人群加税8%，对资产超过10亿美元的巨富阶层，遗产税增至77%，美国政府就可以转亏为盈，化解2020上半年的财政赤字。

(2)大多数美国人由于使用抵押贷款和信用卡而债务不断增加，大萧条期间资产价值暴跌，实际工资停滞，导致最底层90%家庭财富份额急剧下降。美国目前的财富分布仍然是K型的曲线，处于经济分布顶层的人群做的很好，但是底部的人生活挣扎。对富裕阶层加税，为真正解决财政困境提供了一条出路。

拜登的政策会给到医疗和很多社会项目，会给那些低收入人群和需要人群的救助。总收入小于每年40万美元的家庭不会直接看到税收增加，但是由于公司税增收，他们的投资回报和工资将会降低半个百分点或更少。

如表4所示，根据宾大沃顿商学院的财政预算模型，当计入公司税的影响，相对于现行法律，收入最高0.1%人群，相对于现行法律有效税率分别提高12.4%，相对于TCJA减税法案实行前的法律，有效税率提高 11.4%。收入在95%以下的人群，会承受公司税收增加带来的较低投资收益或工资，但有效税率只会增加半个百分点或更少。



虽然加税会对公司和高收入人群的储蓄、投资和消费有负面作用，但我们认为影响并不会很大。原因有以下几点：

(1)加税是逐步进行的。对于个人来说，当收入没有达到一定门槛，纳税人不必去承受额外费用。对于公司来说，税收具有逆周期性本质，当收益不好的时候应缴纳的税收也会相应降低。

(2)对于高收入人群来说，税率增加大概率并不会1：1地影响到他们的消费支出，他们可以消费自身的储蓄或其他资源。

(3)拜登的税收减免政策会部分抵消加税的负面效应。例如对于第一次购买房子的人提供1.5万美金税收减免，对于每个照顾孩子的家庭提供8美金的税收抵免，对于小公司企业尤其是劣势人群的商业提供税收补贴。

值得注意的是，尽管作为拜登上台后主要被加税群体：“华尔街金融圈”对民主党拜登的捐款10年来首次超过了共和党，截至今年9月底华尔街向拜登累计捐赠5110万美元的现金，是对特朗普竞选团捐赠的5倍。

华尔街态度可以表明，对于高收入人群和公司加税的短期负面利益，不抵特朗普执政不确定性的危机感，以及拜登上台后美国经济的长远发展。

此外，由于新增税收一定程度上可以弥补财政赤字，会被用来刺激经济需要的地方，因此长远来说对经济具有稳定意义。

2.3 财政政策支持卫生事件破坏下的供应端修复

特朗普执政期间，没有对卫生事件进行及时控制，导致许多企业在有限的产能下运营甚至停止运营，美国的库存总量同比下滑明显(见图3)。拜登较为积极的卫生事件的防护计划，有利于美国产业供应端和库存的修复：

(1)拜登对美国企业在国内外公司实施不同的税收政策，有助于制造业回流美国，扩大美国国内的企业生产端和库存数量;推进全球化进程，重建盟国体系和供

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