导读「深度」激活杠杆换6亿+ 拉波尔塔给巴萨打一剂猛药优质回答在去年6月的会员大会上，巴萨的会员代表们通过了对5.25亿贷款的批准，并同意以修改章程的方式避免董事会因亏损而必须辞...

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「深度」激活杠杆换6亿+ 拉波尔塔给巴萨打一剂猛药

「深度」激活杠杆换6亿+ 拉波尔塔给巴萨打一剂猛药

优质回答在去年6月的会员大会上，巴萨的会员代表们通过了对5.25亿贷款的批准，并同意以修改章程的方式避免董事会因亏损而必须辞职的情况，以表示对拉波尔塔董事会的信任。在此之后，这种基于信任而非信息的“空白支票”一次次被开出，从与声田（Spotify）的赞助协议，到15亿的“巴萨空间”项目的注资。6月16日的特别代表大会也不例外——在没有得到足够关于金额、年限以及买家信息的情况下，两项分别关于出售不超过49.9%的巴萨品牌授权和销售公司（BLM）股份和出售至多25%西甲转播权收入的“杠杆”计划，在一场本应由4478人参加，却最终只有至多830人参加，不到700人投票的特别会议中高票通过。

“巴萨是一台引擎锁死的F1”

这场本该在2个小时内结束的特别大会，实际上开了超过4个小时，但关于启动“杠杆”的动机和方法的信息，在上周面对俱乐部参议员（会员号1000以内的会员）以及俱乐部经济副主席罗梅乌参加的多次采访中已经得到了足够的阐释。简单来说，在收入回归到正常水平之前，巴萨只有通过一些非常之计，才能同时缓解俱乐部的窘迫财政状况，并保持为运动队输血。

在面对参议员的会议上，拉波尔塔将巴萨比作ICU病房里的病人，在特别大会上，他则将去年刚接手巴萨时的经济状况比作“一台没有油、引擎锁死的F1赛车”，“通过债务重组、工资削减和增加收入，我们把车发动起来了，但是它还是没法移动，而激活BLM和电视转播权的杠杆，能够使俱乐部的资产从负变正，以可持续的方式偿还债务，并且通过投资使球队更具竞争力。这样F1赛车就能离开维修区，回到发车格的头排并再次争夺胜利。”同时他也指出，“俱乐部需要获得利润，拥有正股本，并且用这些资源来应对那些我们反复遭遇的系统性障碍。”

尽管拉波尔塔在特别大会中，多次强调俱乐部需要“杠杆”的迫切性，但是他并没有指出，俱乐部在增加营收和削减开支方面遭遇的困境，才是需要启动杠杆的原因。根据去年的预算，在不启动任何杠杆的情况下，巴萨将得到500万欧元的净利润，但现在的情况是，如果没有激活杠杆，巴萨将会在本财年亏损约1.2亿欧元。在洲际赛事（欧冠和欧联杯）上的过早出局，造成了转播费收入上的损失，而在赞助领域，巴萨预期新赞助商的签约能带来2500万收入，但这一目标在本财年并未达到。而巴萨同时为巴萨工作室的股权出售计划了5000万的收入，但因为解雇了整个管理团队，巴萨工作室并未吸引到任何投资者，使得这一部分的收入同样未能实现。

巴萨2021-22赛季预算收入（右）和2020-21赛季真实数据

巴萨2021-22赛季预算支出（右）和2020-21赛季真实数据

拉波尔塔在4月份对商业板块进行了大洗牌——合并品牌和收入部门，提拔此前的品牌主管塞尔吉·里卡特担任商业主管，并将亚历克斯·巴尔班调至“巴萨空间”领域的行为，证明了俱乐部在商业领域遭遇的困境，而巴萨在比赛日收入方面也增长乏力。在削减工资方面，尽管俱乐部为本财年制定了4.7亿的工资预算，但正如罗梅乌此前所说，俱乐部的实际工资水平在5.6亿。此外需要指出的是，在去年通过的以转播权作为抵押的5.25亿再融资计划中，去除8000万的过桥贷款和用来进行优先债重组的2亿，其余都被用来支持俱乐部，使其获得必要的流动性。此后，8000万的过桥贷款被增加至1.8亿，而偿还的期限也被延长至2023年。

合伙国际巨头收割更多粉丝

在6月16日的会议上，BLM相关的内容由营销副主席胡利·吉乌展示，而关于转播权出售的内容则由罗梅乌展示。这也说明了两项“杠杆”的区别：前者涉及管理、营销和经济等多重领域；而后者仅仅是关于“算经济账”，有意的买家不需要考虑其它的信息。就如同罗梅乌在接受加泰三台的采访时说的，“最不能让人兴奋起来的，却同时又是最简单的。”

巴萨品牌授权和销售公司是前任董事会在2018年7月将品牌相关业务内部化的成果，在此前的17年中这方面的业务都归一家耐克所有的“FCBMerchandising（巴萨商品销售）”公司管理，耐克根据商品的销量给巴萨分成。之后，巴萨完全控制了俱乐部的品牌，官方许可证的发放以及所有产品的营销，在第一年就为俱乐部带来了6300万的营收，尽管也伴随更高的人力和管理成本。然而，疫情极大地打击了这项业务，罗梅乌在与参议员的会议上表示：“没人可以住在（巴萨的实体店）附近，在里面消费。疫情并没有很大程度地影响在线业务，但却给实体业务带来了很大影响，这些业务此前能带来5000至6000万的收入。”

巴萨BLM历年收入演化

受疫情影响，2019-20和2020-21赛季这项业务的收入降至5500万和2200万欧元，并直接导致了商务领域的营收从3.25亿降至2.68亿，这项以盈利为目的的业务，在2020-21财年甚至带来了829万的亏损。尽管在2021-22财年，俱乐部预计这项业务的营收将恢复至5600万欧元，但是想要继续提高营收，巴萨确实需要一些更为专业的公司，如全球最大特许 体育 用品零售商Fanatics的协助，去“触及巴萨在世界其他地方的4亿粉丝，尤其是那些居住在美国和亚洲的粉丝”。

在特别大会上展示的数据显示，75%的销售发生在当地，显示出巴萨在世界范围内销售能力还有待提高。而另一个例子就发生在我们身边——5月初，得到巴萨官方授权的“巴萨世界”关闭了其在淘宝平台上的店铺。按照吉乌所说，巴萨将通过技术升级、实体店和物流链条的扩张，以及扩充设计队伍来拓宽市场，在更多国家开设实体店，并涉足更多销售领域。

引入更为专业的零售商来出谋划策，共同成长的本意虽好，但巴萨似乎并没有长期合作的耐心。吉乌在大会上一再强调，俱乐部会控制合资公司，并指出“有必要能够在短期或中期回购股权”，这似乎表明巴萨最担心的是BLM这家公司被人抢走。从这一角度看，巴萨或许更加在意的是是通过出售这家估值6-7亿欧元的公司49.9%的股份获得的2-3亿欧元，而非踏踏实实地把俱乐部的零售业务在世界范围内做大做强。

巴萨近5年转播费收入情况

摘掉“工资帽” 彻底解放

关于出售转播权的项目则更为简单，原因在于这项业务更偏向于金融层面的运作，而巴萨获得的西甲转播费相对固定。根据西甲的分配体系，西甲球队拿走87%的转播收入，西乙球队则拿走13%。每3到5年转播权都会重新进行谈判，并得到新的转播价格。西甲球队拿走的转播收入中，50%会平分给每一支球队，另外50%会被平分为两份，分别按照球迷参与度（比赛入场人数和票务/会员数据）和近5年的西甲排名进行分配。巴萨在后两项的排名始终名列前茅，因此能得到稳定而大额的转播收入。在最近3年中，巴萨的西甲转播收入分别为1.67亿、1.65亿和1.66亿欧元。根据大会上展示的内容，出售转播权在未来带来的损失约为俱乐部每年收入的5%。

由于这一项目更加简单，在大会中巴萨对其“明码标价”，对每10%的转播权索要至少2亿欧元，并且最长的时间期限为25年。与之对比，西甲和CVC的协议是为50年里10%的转播权提供2.7亿。在采访中，罗梅乌透露美国银行正在参与谈判，但这样的计划并非原先的首选。事实上，此前几个月，西甲联盟、CVC以及巴萨的两位高管，即董事会的财务主管费兰·奥利韦和足球总监阿莱曼尼一直就协议进行谈判，并在一定程度上达成了协议。另外巴萨还将得到一定程度上的特殊待遇，即通过与CVC成立合资公司的方式，将这笔资金计入收入而非债务，以帮助俱乐部在本赛季实现盈利。但是最终巴萨选择不与CVC合作，“因为这是每支球队都有的东西”。

巴萨经济副主席罗梅乌在参议员会议

罗梅乌在采访中表示：“（接受CVC和西甲联盟的提案）是最简单的，因为这可以让我们马上结束财务方面的亏损状态，通过‘LaLiga Impulso’项目，以及我们和CVC的单独谈判，我们能够得到5.4亿欧元。我们本可以一年就做掉这些我们计划5年完成的事情。我们本可以在会员大会上昂首挺胸，但这样在我们离开俱乐部的时候情况会比我们接手时更差。我们拿到了一份2%利率的贷款的时候，为什么要接受一份10%利率的贷款？”但从另一个视角来看，巴萨选择出售25%的转播权或许才是更激进的选择：如果巴萨与CVC签约，对于每10%的转播权，只有4000万能够用于转会，这些在克里斯滕森、凯西、阿劳霍和加维签约之后就用得了，而与其它公司谈判能使巴萨更自由地使用这些收入。

巴萨预计将从两个“杠杆”中收入6-7亿欧元，与累计的亏损大致相同，如果杠杆顺利得到激活，将会在不同层面带来积极的影响。首先，巴萨将能够填上此前的“窟窿”，回到正股本的状态。其次，在工资帽层面，此前工资帽为-1.44亿的巴萨在获得这笔收入后，将摆脱1:4的限制（即工资减少的25%可以用来进行新的注册），并有足够能力来为新援注册，以及签下莱万这样的球员。尽管，这并不意味着巴萨会在转会市场上投入大量的资金，也不意味着巴萨的债务问题能够仅凭激活杠杆就得到解决。罗梅乌在采访中就说：“从签约的角度来说，我们回到正常的状态并不代表我们会大手大脚地花钱。”

西甲和西乙各队工资帽情况，巴萨是唯一为负数的球队。

拉波尔塔在透支会员信任？

对于拉波尔塔领导的管理团队来说，特别大会上取得的胜利只是下一场战役的开始，俱乐部需要在6月30日，即本财年结束之前完成至少一项“杠杆”的谈判，以在本财年实现盈利，这也意味着巴萨可能无法达成对自身最有利的条款。事实上，巴萨与Fanatics和Investindustrial两家公司组成的财团的谈判就在近日陷入了停滞。巴萨认为2.75亿的报价不符合他们对BLM的估值，但两家公司都不愿意提出更高的报价，而双方对于回购也存在着不小的分歧：财团方面的想法是永久保留一部分股份，而这显然不能得到会员们的允许。此外，财团给巴萨的报价组成类似于原先耐克的模式，即包含固定金额以及可变的部分，巴萨方面也对此并不认可。好在巴萨同时在进行不同的谈判，因此相对的议价能力会更高，完成其中一项谈判的概率也更大。

另一方面，俱乐部连续利用会员对拉波尔塔的信任，在缺乏足够透明度的情况下，要求会员们“开空白支票”无条件信任董事会的行为已经日渐引起了不满。两家会员组织“El Cor Blaugrana”和“Seguiment FCB”就请求会员们，在没有得到关于回购条款的具体年份信息的情况下投出反对票，并指出“会员大会是为批准具体的操作而设立的，而非在没有得到更多信息的情况下让渡权力。”

转自体坛网

卖C罗的钱来买阿扎尔，皇马巨亏，巴萨问题也多，西甲谁能夺冠？

优质回答西甲变天了，目前皇马第4，巴萨第9，联赛进行了10轮了，在以前这是不敢想象的事情。巴萨及皇马这两支球队的表现很差，而且不是那种一场两场的差，是整体性上的差。

皇马球星年龄老化，大价钱买进的阿扎尔又没能展现出在英超的水平，而且伤病不断，原本让他接棒C罗的计划落空。C罗是世界上最具影响力的足球运动员，从C罗加盟尤文图斯之后尤文股价大涨就可以看出这一点。阿扎尔的影响力则远不如C罗，加上阿扎尔加盟后就没有亮眼表现，其商业价值更是大打折扣。

皇马超过千万欧元的年薪养着阿扎尔，这是多大的一笔损失。用卖C罗的钱来买下阿扎尔，真的是亏大发了。当然不能怪皇马高层，毕竟谁也没想到阿扎尔会是这样的表现。

皇马卖了C罗没能成功，巴萨留下梅西也有问题。巴萨这几年问题也很多，在买人上库蒂尼奥跟登贝莱这两桩过亿欧元的交易，可以称为失败。格里兹曼水土不服，苏亚雷斯被扫地出门了。梅西也打算要离开。

现在的巴萨和皇马，就如同两个曾经武艺高强的老大爷，当年可都是决战紫禁之巅的人物，可惜岁月不饶人，现在已经都是起床都要被人搀扶，一晚上上5次次卫生间的主了。这个时候，正是年轻人发挥的时候，西甲其他中坚力量，早已经跃跃欲试了。

而皇马、巴萨混乱的时局下，马竞杀了出来。13-14赛季，马竞就打破皇马巴萨对西甲冠军的垄断，西蒙尼长期执教，使得马竞相对稳定。皇马巴萨瘦死的骆驼比马大，再差不会跌出欧冠区。马竞迎来夺冠良机，这是对西蒙尼，对苏亚雷斯，对马竞全体队员最好的褒奖！

西甲是皇马、巴萨的，也是马竞的，更是皇家社会的！

巴萨弃将爆发！欧战8分钟2球+暂居西甲金靴 两千万卖他亏大了

优质回答欧联杯小组赛首轮，比利亚雷亚尔5比3大胜锡瓦斯 体育 。回顾这场比赛，不少人都把目光对准了皇马外租小将久保健英，19岁的他全场比赛独造三球成为赢球头号功臣。当然，前巴萨弃将帕科在8分钟时间里连入2球的表现同样关键。 联想到他如今领跑西甲射手榜，巴萨球迷再次感慨：当初2300万把他卖给多特太亏了！

两年前，在巴萨郁郁不得志的帕科被多特慧眼相中。经过两家俱乐部商议，多特最终以两百万欧元的租借费签下帕科，并且商定了两千三百万欧的违约金条款。从这两个金额就能看出，巴萨管理层并不认为帕科能够成为顶级前锋。毕竟以当时的转会行情看，随便买个有潜力的小妖都得两三千万欧元呢！

然而，帕科随后的表现充分证明了多特的眼光。从对阵法兰克福的德甲首秀开始，他在十轮联赛打入了十一球，成为德甲 历史 上的第三人，强如莱万和奥巴梅扬都没有做到这一点。虽然此后的比赛里帕科一度哑火，他依然交出了26场18球的成绩单。

看着帕科在多特呼风唤雨，巴萨球迷气不打一处来。之前因为有病乱投医的签下登贝莱，巴萨管理层沦为全欧洲的笑柄。谁曾想，这回又被多特挖走一个宝贝疙瘩。就冲帕科的表现，多特铁定会激活他两千万的违约金条款。果不其然，多特最终选择了买断帕科。这笔交易也成为巴萨管理层的又一次糊涂操作。

只可惜好景不长。正式加盟多特的帕科遭遇了频发的伤病。眼看当家射手出勤率堪忧，多特向哈兰德抛出了橄榄枝。经过激烈的角逐，最终力压曼联和尤文签下哈兰德。哈兰德的到来，让帕科意识到主力位置不保。为了确保获得欧洲杯的参赛名额，他萌生了回西甲踢球的念头。恰逢此时，不少巴萨球迷觉得应该签回帕科。然而，巴萨管理层没这么做，最终，帕科加盟了比利亚雷亚尔。值得一提的是，被调侃为欧洲黑店的多特只收取了2300万欧转会费，和从巴萨买断时的金额一样。

回归西甲的首个赛季，依然受到伤病困扰的帕科表现一般，十三场联赛仅仅打入四球。虽然效率远远低于在多特踢球时，比利亚雷亚尔还是对他充满了信心。到了本赛季，这份信任和耐心终于收到了回报。西甲前六轮战罢，打入四球的帕科暂居西甲金靴。随后的欧联杯小组赛首轮，他又梅开二度帮助比利亚雷亚尔拿到新赛季的欧战开门红。

看着帕科状态回暖，估计巴萨球迷挺郁闷。科曼走马上任后赶走了苏亚雷斯。虽然不舍，但是大家都明白这是为了新老交替。毕竟苏亚雷斯已经老了。然而，卖掉中锋却不买中锋的操作实在是让巴萨球迷无语。放眼目前的一队，根本没人能踢中锋。早知道这样还不如回购帕科，起码能确保进球效率啊。退一步说，当初2300万的买断价也太便宜了！就帕科这效率，妥妥的4000万起啊！

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