深度对比分析生物制药行业的龙头企业：信达生物与君实生物

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• 1、深度对比分析生物制药行业的龙头企业：信达生物与君实生物
• 2、极地火的发展简史
• 3、户外运动最好的品牌是什么
• 4、GTX面料和EVENT面料的优劣有哪些

深度对比分析生物制药行业的龙头企业：信达生物与君实生物

答作者：恭贺新禧

从生物 科技 成功发展至生物制药的头部企业（信达与君实），该两家生物药企业从一路走来都非常的有意思，下面说说个人对该两家企业的见解。

1、企业发展历程

信达生物

2011年8月，信达生物在苏州成立；2018年10月，信达生物于港交所主板挂牌上市；2018年12月，信达生物PD-1信迪利单抗（商品名：达伯舒）以3L经典霍奇金淋巴瘤正式获批，成为第二个获批的国产PD-1单抗；目前建立了一条包括23个新药品种的产品链，覆盖肿瘤、代谢疾病、自身免疫等多个疾病领域，其中6个品种入选国家“重大新药创制”专项，4个产品获得上市（信迪利单抗注射液，商品名：达伯舒，英文商标：TYVYT；贝伐珠单抗注射液，商品名：达攸同，英文商标：BYVASDA；阿达木单抗注射液，商品名：苏立信 ，英文商标：SULINNO ），达伯华 (利妥昔单抗注射液)，获得NMPA批准上市销售，4个产品进入III期或关键性临床研究，另外还有15个产品已进入或即将进入临床研究。

信达生物成为了中国唯一拥有4个单抗药物上市的制药企业。

君实生物

2、经营发展及业绩情况

两家目前在市商业化产品均为PD1。

信达生物

2017-2019年，营收分别为0.19、0.095和10.48亿元。2019年营收大幅增加原因由于PD-1单抗的上市，2019年信迪利单抗卖了10.16亿元。近三年的研发费用分别为 6.12 亿、12.22 亿、12.95 亿。2020年上半年公司收入9.8亿，同比大增185%，其中收入主要是达伯舒贡献（9.2亿）。上半年毛利率81.2%，较去年的88.1%毛利下滑主要是产品降价所致。上半年研发投入同比增长20.4%至8.1亿，销售费用同比增长67.5%至4.47亿。经调整净利润为-4.54亿，同比减亏32%。

生产基地目前正在运营五条1,000升的生物反应器，以支持达伯舒 、达攸同 及在研管线中的其他候选产品的生产需求。另有6条3,000升不锈钢生物反应器完成GMP调试和工艺验证，将公司的总产能扩大至23,000升。

君实生物

2017-2019年，营收分别为0.54、0.03和7.75亿元，年复合增长率为278.8%，归母净利润分别为-3.17、-7.23和-7.47亿元。2016-2019年研发费用分别为1.22亿元、2.75亿元、5.38亿元和9.46亿元。2020年上季度收入总额人民币5.75亿元，同比增长86%。研发开支人民币7.09亿元，较去年同期大幅增长92%。

生产基地目前除了苏州吴江拥有3,000L发酵能力（6*500L），目前苏州吴江生产基地已获GMP认证，在临港还有一期建设投入运营的3万升规模的抗体生产基地（5*3*2000L一次性发酵罐）。

3、企业核心团队

信达生物：信达生物于2020年上半年，由2019年 12月31日的约2000名雇员增至截至2020年6月30日的2600名雇员，其中逾750名雇员负责研发，逾1,100名雇员负责商业化，逾500名雇员负责CMC，及约200名雇员负责一般和行政职能。

信达生物核心人物包括：俞德超（创始人）刘晓林（前副总裁，2018年离开创立普米斯，已申报2款双抗）、阚红（副总裁，研发、质控和注册申报）、周勤伟（coo）、刘军建（副总裁，核心研发人员）、徐炜（副总裁，生产及工艺开发）、Ronnie Ede（cfo）、还包括核心人物胡国强、孙左宇、余彩玲……

信达生物专利储备：

君实生物

君实生物2017年共有约200名雇员，截止2019年底，公司共有1421名员工，其中有415名技术研发人员和360名销售人员，占比分别为29.2%、25.28%。如今君实已超过2000人的规模，其中30%为研发人员，约700人为商业化运营人员。

君实生物核心人物包括：君实核心团队成员姚盛博士（副总裁）、段鑫博士（副总，临床研究）武海博士（首席科学家）、冯辉博士（首席运营官）、张卓冰（副总裁）李宁（CEO）均深入参与了公司的研发工作。熊俊（创始合伙人），王刚（副总裁、质管），韩净（副总，营销）陈博（创始合伙人，2016年已离开在成都创立了康诺亚生物医药）

君实生物专利储备：

4、抗体平台

信达生物

（上图源自Armstring生物药资讯）

君实生物

5、企业靶点布局上的相似与不同之处

研发管线方面：

信达生物

君实生物

相同靶点布局上：

PD1：君实生物（正在同步开展超过30项临床试验，其中15项关键注册临床针对多项拓展适应症如非小细胞肺癌、食管癌、三阴性乳腺癌、黑色素瘤等。）

信达生物（布局适应症超过25项临床实验，其中包括，非小细胞肺癌、肝细胞癌、晚期胃癌和食管癌等是市场规模最大的适应症）

PDL1：君实在研项目进度2期，信达没有单靶点布局，信达生物2017年申请了PD-L1纳米抗体专利CN201710657665，该专利的第一发明人为沈晓宁。以开展了多项PDL1双抗（PD-L1/TGF-β、PDL1/CD47、PDL1/OX40、PDI1/LAG-3）

贝伐珠单抗：原研药为罗氏的“安维汀”2019年销售额高达74.94亿美元。2019年12月6日，齐鲁制药的贝伐珠单抗（商品名“安可达”）获批上市，成功拿下首仿。2020年4月以来，绿叶制药/博安生物、贝达药业/海正生物、恒瑞医药旗下盛迪亚生物、百奥泰生物、东曜药业、均已提交贝伐珠单抗生物类似药的新药上市申请。后续至少有20多家企业在布局贝伐珠单抗生物类似药。除上述已上市或已申报上市的企业外，华兰基因、复宏汉霖、神州细胞、康宁杰瑞、华海药业、特瑞思药业、正大天晴等多家企业的贝伐珠单抗生物类似药也已经进入三期临床试验。

信达生物已批准上市，君实还在二期临床。

阿达木单抗注射液：信达生物抗-TNF-α单克隆抗体，获国家重大新药创制专项支持，于2020年9月3日正式获得国家药品监督管理局（NMPA）的上市批准，用于治疗类风湿关节炎、强直性脊柱炎和银屑病。君实已提交申请上市。阿达木单抗（修美乐）是艾伯维 （Abbvie） 研发的第一个完全人源化抗肿瘤坏死因子-α（TNF-α）的单克隆抗体，2019年底百奥泰和海正的的阿达木单抗先后获批，集采中最低中标价1150元。国产阿达木单抗开始放量。百奥泰2020年半年报显示，其阿达木单抗注射液国内销售额达到4878.64万元。其中复宏汉霖、正大天晴的类似药也在上市审评审批。

TIGIT：君实在临床前研究，信达生物在1期（进度较快的有百济神州，同靶点布局的企业有复宏汉霖、百奥泰、康方生物、恒瑞医药、神州细胞………）

PCSK9 靶点：信达、君实进展最快已经进入III 期临床（7家企业在布局，包括恒瑞2期、信立泰1期），君实是通过志道生物引进

CTLA-4：君实生物在临床前研究，信达生物在1期。（其余有在研企业包括恒瑞医药、基石药业、康宁杰瑞、康方生物「2015年以2亿美元卖给默沙东」）

IL-2：信达生物为自主研发国内首家Follow，君实则通过资本引入两款。引进Anwita的IL-21融合蛋白和引进志道生物的IL-2药物LTC002。

双特异抗体：君实通过Revitope引进，利用后者的TEAC技术构建5个双特异性抗体。目前在临床前研究靶点尚未公布，但从平台技术来看TEAC实际上是一个三特异性（2个TAA抗体和1个CD3抗体），基本靶点为cd3。

信达生物采用PD-L1纳米抗体构建了多个双特异性抗体。信达生物PD-L1纳米抗体与先声药业的KN-035来自同一技术平台（沈晓宁与万亚坤）。除围绕PD-L1纳米抗体构建的一系列双抗以外，信达生物还先后引进了岸迈生物、韩美药业、罗氏的双抗技术平台。岸迈生物的FTI-Ig为串联的Fab双抗技术，目前尚没有两家基于此合作的双抗。信达生物引进韩美药业的双抗为PD-1/HER2双抗IBI315。韩美药业的双抗技术平台为Pentambody，信达生物与礼来的合作，是礼来从Zymeworks引进的Azymetris双抗技术，开发了PD-1/PD-L1双特异性抗体IBI318。此外，信达最重要的是与罗氏的2:1 TCB双抗达成又一项重要合作。

6、不同靶点布局

君实生物：IL-21（从Anwita引进）；BLyS抗体（从华鑫康源引入）Trop-2 ADC（多禧生物引进）中和抗体（中科院合作）、IL-17A单抗、CGRP靶点、CDK抑制剂（润佳医药引入）、BTLA单抗（自主研发全球首创）

信达生物：VEGF融合蛋白（台湾圆祥合作）CAR-T（驯鹿医疗、罗氏通用CAR-T）抑制剂OXM3（从礼来引进了GLP-1/GcG双靶点），CD47、OX40、RANKL、LIG3。

7、信达生物VS君实生物总结

君实生物与信达生物布局有类似之处，免疫检验点为开发重点，同时通过合作布局自身免疫病、糖尿病等多个治疗领域。

信达在靶点布局基本为“借鸡生蛋”，则合作利用他人的或引入别人的技术平台打造自己的产品。 借别人漂亮的鸡生出又大又圆的鸡蛋。比如最早的PD1从adimab引入，甚至从adimab引入包括靶点CD47、OX40、TIGIT、LAG-3、PCSK9抗体等一系列免疫检验点抗体。包括后期使用百奥赛图具有自主知识产权的 RenMab TM小鼠开发全人源单克隆抗体及抗体相关药物。甚至包括如今的纳米双抗则出自万亚坤技术平台。别的双抗则出自罗氏、韩美、zymeworks、礼来及苏黎世大学的HER2抗体。

君实在前期靶点布局基本为“养鸡生蛋”模式 ，养漂亮的鸡，下属于自己权益的蛋。比如自主研发的PD1、BTLA、IL-17A单克隆等抗体。君实生物有超一流的“养鸡”抗体一体化技术平台，从最初的抗体开发和产业化技术平台，开展蛋白表达、药学研究、制剂筛选、抗体工程化改造、细胞株构建、检验方法建立、规模化生产和检验都具备业内一流高效先进的基础。这就是郭嘉，队基金在中和抗体合作中看中君实生物的原因之一。

而如今的君实也则学习信达生物的“借鸡生蛋”模式去快速布局新靶点，因为“养鸡生蛋”在前沿靶点布局上较慢，所以只好复制信达的模式，借别人的鸡生蛋，比如和Revitope公司达成合作，双方将利用Revitope的蛋白质工程专利平台以及君实生物开发的新型抗体，共同研发以双抗原为靶点的“全球新”T细胞嵌合活化癌症疗法。还引入微境生物的小分子靶向药物和志道生物的单抗等。

信达生物在核心产品PD1则以重磅出击，偏大适应症开发临床。在靶点布局只有热门的ADC尚未涉及。从单抗、双抗、融合蛋白、CAR-T、小分子一应俱全，与君实的靶点区别在于VEGF融合蛋白（则康弘的“朗沐”核心产品），目前的新一代VEGF融合蛋白有诺华，友之友和荣仓生物为最强对手，其中荣仓生物的创始人即是“康弘药业核心产品朗沐”的发明人，信达创始人愈博士则为研发成功人，这两家可以说VEGF融合蛋白的双抗是研发成功率确定性最大的企业。

VEGF融合蛋白双抗被业内人士评价为“有最完美的设计”，破解了目前国际同类药物治标不治本的致命缺陷（这就是我前期为什么说康弘药业的核心产品开再多的适应症也弥补不了它已经成为落后产品的事实）；CD47、OX40、君实也还没有布局，目前OX40最好的临床数据是百济，临床数据显示有可能拥有超越PD1的广普疗效。IL-23抗体采用杂交瘤人源化抗体，这是首次舍酵母展示库回归杂交瘤（核心人物刘晓林离开后）、双抗布局上远超君实生物，目前申报的有PD-L1/CD47纳米抗体IBI322，还有PD-L1/LAG-3双抗IBI323、PD-L1/OX40双抗IBI327，PD-1/PD-L1双特异性抗体IBI318则为礼来从Zymeworks引进的Azymetris双抗技术。PD-1/HER2双抗IBI315则引入韩美药业。与岸迈合作的双抗技术平台暂时没有找到相应产品结构。CAR-T君实没有布局，信达布局则通过驯鹿医疗、罗氏通用CAR-T引入。

GLP-1/GcG双靶点抑制剂则从礼来合作研发，目前最优的糖尿病双靶点激动剂，主要是平衡各靶点的降糖、减重作用。

君实在核心产品PD1则优先布局特色“小适应症”，获取绝对市场份额，积少成多。策略上在采取的是孤儿药认证甚至突破性疗法"快速上市"、"小适应症+大适应症"的市场拓展策略。TIGIT和JS009单抗同理。BTLA单抗为全球首个进入临床的抗肿瘤药物。BLyS抗体（从华鑫康源引入）目前国内荣昌生物的BLyS/APRIL双靶点抑制剂泰它西普已进入NDA阶段，君实生物的UBP-1213处于临床I期，TIGIT抑制剂目前临床进度最快的是百济和信达，目前百济为全球最优产品。

新冠中和抗体为国内首家进入临床二期的药物，境外权益则由礼来商业化，百济神州和丹讯的中和抗体则进入一期，包括清华大学和盛博合作的也在1期，而追随热门靶点的复宏开始布局，实际上百济神州的中和抗体在境外权益更具价值空间。

在企业核心人物中信达则细分层次化管理体系，各个人员负责管理自有职位体系。而君实的核心人物则基本全员参与企业项目研发。牛。

通过对比我们看到信达生物和君实生物的核心产品PD1营收增长和市场情况，信达的放量更大，适应症布局上信达也更重磅，君实以小适应症为先，后以重磅为梯形接入。

在生物类似药上信达有三款上市产品，君实只有同一款阿达木即将上市。

在研管线上在同靶点布局上信达研发进度更快，不同靶点布局上信达布局也更具前沿性，也比君实产品前景更加广阔。比如在新一代生物药双抗，信达如今申报6款双抗，而君实则没有，君实引入的双抗技术平台基本围绕cd3靶点展开布局。信达生物甚至还包括细胞疗法君实则没有。

信达的在研产品和在市产品即使和礼来平分产品项目的市场价值也比君实更大，君实也有大部分产品要与合作方平分商业权益（比如cdk、p13k、tnf-a、Blys、vegf……），君实最大的亮点就是与信达没有的中和抗体、BLyS抗体、ADC、BTLA单抗，但是价值上远不及信达生物的新一代生物靶点更具商业价值。

所以最后的结论是信达生物市值大于君实是正常的价值所在，个人认为目前大于50%的君实市值都是非常正常的价值体现。

极地火的发展简史

答1992年-2001年创业——成长

在一个夏日的午后，旧金山的一个小咖啡馆里，两个中年男人惬意的斜靠在靠窗的位置轻松的聊天，他们一个是时任旧金山州立大学美籍华裔教授，43岁的材料分子科学家郝登云先生，另外一个是时任THE NOTRH FACE(TNF)产品部主任，33岁的Michael Egeck先生。不同年代，不同国家的两个男人因为同时热爱登山运动而相识，因为对户外装备有着共同的认识和理解而相交。而谁会想到这一个简单的朋友会面竟然对日后欧美的户外服装行业产生了极其深远的影响。聊天的细节已经不得而知，但随后郝教授就立即辞职回国，仅仅半年过后，在郝教授的多方努力以及好友Michael Egeck先生的鼎力支持下，深圳市登云服装加工厂在深圳龙岗诞生了，该工厂专业代工TNF的冲锋衣。由于郝教授在美国的成长经历以及一个科学家与生俱来的严谨，注定了工厂一开始就对产品的质量品质追求孜孜不倦，几乎达到了苛求的地步，很多细节的要求甚至比甲方TNF本身更高，以至于90年代后期几乎成了TNF冲锋衣的独家供应工厂。在登云服装加工厂的助力下，90年代的TNF迅速成长为了欧美户外服装市场上无法撼动的霸主，Michael Egeck也成为了TNF的CEO，掌舵TNF这个超级战舰。而登云服装加工厂也通过多年的给TNF服装生产，逐渐沉淀出了包含一大批生产高品质服装的熟练工人以及高素质管理人员的高效团队。

沉淀——化蝶

2001年3月，经过九年的孕育与蜕变，登云服装加工厂终于在香港注册了自己的公司《香港极地火户外用品有限公司》，并注册了自己的品牌polar fire，开始走上品牌经营之路，由于登云服饰的领航者郝教授本人以及整个团队对产品面料、做工品质孜孜不倦近乎苛刻的追求，以及多年来专业生产TNF的经验，polar fire的产品一经面世就在欧美市场上拥有了与一流品牌竞争的实力，由于公司掌舵人在材料分子方面的造诣以及多年来对研发团队的悉心打造，其公司的面料研发能力其实比很多一线品牌更强。而TNF由于失去了这个最好的产品加工厂，其冲锋衣产品在欧美市场的市场份额也逐渐被包括 ARCTERYX、COLUMBIA、CAMEL等品牌追赶甚至超越，形成了群雄逐鹿的局面。经过五年的发展，polar fire终于化茧成蝶，彻底打破人们对“中国制造”的偏见，成为了欧美户外爱好者最认可的品牌之一。不过其在款式的设计与色彩的把握上与世界顶级品牌还是存在一定的差距。

2005年-2012年

升华---创业

在2005年的美军装备采购中，由于更优越的防水透气性能和更出众的性价比，polar fire一举打败包括老东家TNF，COLUMBIA等在内的顶级冲锋衣品牌，中标成为美国第十山地师的特种服装指定供应商，由于美国第十山地师是全球知名的专业在山地、高原等极地执行任务的山地部队，对装备性能要求的严格程度可想而知，作为中国(包括台湾、香港与澳门在内)唯一一个入围的供应商，polar fire的品牌价值又一次得到了升华。但由于公司创始人兼CEO郝登云教授天生的学者气质以及低调的行事作风，醉心于新面料的研究而忽视商业运作，错过了企业发展的最佳时期，在品牌推广方面做得尤为不足，但即便如此，该公司产品的优越性也由户外爱好者的口耳相传获得更高的口碑，并每年逐步蚕食着顶级品牌的市场份额。在2011年底，已经六十高龄的郝教授终于回头发现了中国本土这个逐渐苏醒的国内市场，立即决定从网络销售方面入手试水内销，将最优质的产品奉献给国内用户。2012年年初，polar fire在深圳成立《深圳市极地火户外用品有限公司》开始全权代理对polarfire产品的国内销售，并迅速与广州拓峰户外达成战略协议，由广州拓峰负责polar fire品牌的户外包的生产。由于其绝对一流的面料和做工作为品质保证，加上公司对电商定下的大众化价格，保证了该品牌在国内一上线就立即成为户外玩家追捧的对象。

郝教授在《深圳市极地火户外用品有限公司》成立的时候给公司寄语：成绩是属于过去的，今天我们不是在守业，而是走在创业路上的一群人，一群年轻人，包括我！

户外运动最好的品牌是什么

答1、耐克NIKE（始于1972年，美国）品牌价值：102.90亿美元 创始人：菲利普奈特经典广告词：Just do it（想做就做） 代言明星：网球天王——罗杰·费德勒价值点评：耐克的语言就是运动的语言。只要你拥有身躯，你就是一个运动员。而世界上只要有运动员，耐克公司就会不断发展壮大。

2、阿迪达斯adidas（始于1948年，德国）品牌价值：约94亿美元 创始人：阿迪夫·达斯勒经典广告词：Nothing is impossible（没有什么不可能） 代言明星：足球偶像——大卫·贝克汉姆价值点评：“鞋王”自成立伊始的基本原则便是以产品技术创新作为开拓市场，以提高品牌知名度为动力。“功能第一”、“给运动员最好的”是阿迪达斯品牌历久弥新的客观保证。

3、彪马puma（始于1948年，德国）品牌价值：71亿美元 创始人：鲁道夫·达斯勒经典广告词：Nothing Is Possible（无足轻重的可能） 代言明星：球王——贝利价值点评：“彪马”与“阿迪达斯”这两个牌子是德国达斯勒兄弟俩创建的。哥哥鲁道夫以美洲豹“彪马”为名，弟弟阿迪夫则结合自己的名字，创立了“阿迪达斯”。今天，“彪马”已成为成长最快速的运动品牌，其休闲、时尚风格使得潮流男女对之趋之若鹜。

拓展资料：

运动品牌是品牌依据品牌的行为划分而产生的。其中国际代表的是耐克（NIKE）、阿迪达斯（adidas），而中国国内的比较成功的代表是李宁（LI-NING）、安踏（ANTA）、特步（XTEP），361度，乔丹，海尔斯。

参考资料来源：百度百科：运动品牌

GTX面料和EVENT面料的优劣有哪些

答gore公司面料的问题，系列太多，就说gore tex，包括，p shell， active，pro shell，而pro shell外层的尼龙层还有密度的区别，gore tex的windstopper同样也分很多种，让人眼花缭乱；gore面料的衣服普遍价格高；

gore公司面料的优势，相对可靠，gore tex pro shell是顶级户外品牌顶级硬壳几乎一致的选择，不管是始祖鸟，火柴棍，法国老人头，瑞士猛犸象，清一色pro shell，就算是二流户外，marmot，tnf的summit也是pro shell；容易买到相应的产品；选择也多；

event的问题，bha公司的知名度低，不好买到对应的产品，比较喜欢用event的有mountain hardware，dry Q实际上就是event，这里多说一句mhw这个牌子，实际上定位跟tnf，mhw创始人本身也是前tnf员工，定位属于二流市场，但是保留tnf产品线广的特点，登顶用的连体羽绒服，睡袋，帐篷都有，世界上知名品牌里面，能提供睡袋，帐篷，连体羽绒的基本上就三家，tnf，marmot，mhw；

event的优势，便宜，透气性更好；

扩展资料

一、面料是GTX，主要指的是在外层尼龙布料里面的那层膜，不是指整个面料。

1、至于最外层的尼龙布，有带格的和不带格的，一般带格的防撕性更好一点，格子处采用了强度更大的纤维丝。Ripstop就是比较好的外层料。

2、冲锋裤的另外一个关键是压胶条，也就是接缝处压在上面防止漏水的胶条，真货在出工厂的时候都经过严格的防水测试，压胶处一般不会漏水。一般都是假甩货，没有严格的检验程序，所以有存在漏水的情况，但一般不多，这是一个工艺的问题。

3、好的胶条都是透气的，但不透气的胶条对整体透气性影响不是很大。

二、eVENT防水透气面料技术说明

eVENT防水纺织品技术通过经久耐用的表膜来排放汗液蒸气， 使您的鞋子的内部保持干燥，让您获得清爽的接触感觉。

eVENT独有的“直接透气”特性所具备的透气性可达其最强竞争对手产品透气性的两倍，并且100%防水。

HI-TEC海泰客户外装备便是专注于eVENT防水面料的户外装备厂商。

参考资料来源：百度百科-冲锋裤

百度百科-event

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