巨人为什么退市

今天运困体育就给我们广大朋友来聊聊德甲巨人怎么会怕老板呢,希望能帮助到您找到想要的答案。

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• 1、巨人教育倒下，27年老将离场？
• 2、江南嘉捷股价上演“过山车”什么情况？
• 3、重庆睿博光电为啥退市了
• 4、360借壳最可靠消息，最权威消息
• 5、被“分食”的巨人，被“埋葬”的线下教培

巨人教育倒下，27年老将离场？

优质回答“无论英雄豪杰，

逃不出境遇和时代的支配。

”

8月31日，晚上，我在直播。 是的，是第一次尝试。 突然，我从朋友那里看到了巨人倒下的消息。

巨人教育官方宣布《致巨人学员的一封信》，巨人学校由于经营困难，秋季无法继续为学生提供教育服务。

我记得去年发表了一篇题为《教育家鼠年改命的往事》的文章。 描写巨人教育的故事。

多年前，我在昆明加盟时，在遥远的西南边陲遇到过巨人的影子。

没想到巨人会倒下，没想到这么安静。

说话要从90年代说起。

1994年中央音乐学院开始招生，全国只有五个名额。 尹雄正好访问北京，暂时感觉到技术痒，试了一下，没想到收到了合格通知。

虽然通过了，但是学费需要4000元。 为了赚够学费，尹雄决定开培训班赚钱。 从此与教育结下了不解之缘。

1996年在妻子的帮助下，巨人教育已经初具规模，可能是受到了母亲是百货商店股长的影响。 尹雄首次对巨人的战略定位是打造商场式的“教育超市”，为学生提供一站式服务。

尹雄甚至提出了0 ~ 99岁的方案，涵盖了普通人一生大部分的教育需求。

90年代尹雄的决定影响了巨人教育十多年的发展方向和决定。

在整个90年代，巨人的发展不能说不快。 尹雄一时为世界感到自豪。 这种感觉一直持续到下一个鼠年到来。

2006年，目睹新东方市场风光后，尹雄专注于推动巨人的上市，并购成为主旋律，很快巨人在北京、上海、南昌、武汉等地设立了100多所分校，年培训学员超过20万人，亿元。

但和安博一样，并购基金； 在a来的学校将面临管理挑战。

快速并购； a支撑着音量，反而成了枷锁。 2009年巨人第二轮融资不畅，2010年首次陷入上市失败，2012年再次打击海外上市未果。

夫妻店的模式加剧了巨人内部的分歧，没能上演中国合作伙伴之桥，也没能就推出高端项目达成共识，巨人错过了高端市场的机会，给了轰轰烈烈的崛起机会，市场被蚕食。

2014年，掌权后的资本进行了人员优化，对巨人进行了大规模换血，大量巨人管理层离开，同时也带走了大量不可复制的名士，这又给巨人的基础带来了沉重的打击。

从此，内忧外患巨人一下子消沉了。

2018年，上海精锐充当白衣骑士，与第三方合作收购巨人，尹雄退居二线，年轻猛士学霸张熙出任董事长。

据悉，巨人教育的品牌将由张熙保留，定位于中高端市场，弥补精钢品牌高端市场的不足。

当时，张熙在接受采访时，就巨人的教育表示：“既不能裁员，也不能减薪。 我们只是投入而已。

他甚至提出：“未来五年，精钢要累计投入20亿美元，撬动巨人新生。”

那时，张熙没想到，这个投入，也仅仅持续了两年多。

8月11日，巨人现任CEO罗沫鸣对公司员工表示，精钢教育决定不向巨人网校投入资金，目前公司无法正常发放工资。

接着，巨人的工作人员们集体申请仲裁。

看新闻的那天，我觉得巨人可能会倒下。

聪明的张熙，得扔掉死保车。

而在双降中，中概股血流如注，精钢也无力自保，8月4日，精钢教育因股价过低，收到纽交所的退市警告函。

多次北上失利的张熙，恐怕一辈子也不会踏足这片伤心之地。

在最后危机的时候，巨人教育还在，《致巨人学员的一封信》中巨人教育对学生做了详细的转售安排。

在协会的协调下，高思教育、童程童美、核桃编程、溢米辅导等机构希望接手部分学员，但仍有1.3万多人注册退款，截至目前人数不断增加，具体何时能退款到账并没有时间表。

英雄，美女，白头。

历经风雨27年，教培老将巨人教育就这样告别了教培市场。

时过境迁。

2018年11月，教育界食堂照片泄露，让人羡慕！

当时，整个教育培训行业蓬勃发展，有望获得万亿市值，各大企业纷纷突破千亿市值。

这些百亿家世的教育家富豪、新贵族们齐聚一堂，举杯、举杯，大言不惭。

指着江山，激扬文字。 那时，年轻气盛的教育家一定不会想到命运的礼物已经在黑暗中被偷偷打上了价签。

(全文完)作者介绍，主笔八月哥，教培领域的写手，倡导“天下教育为一家”，反对“教培老师不是老师”的世俗偏见。

发表了很多网络广告作品，一篇阅读近百万，全网流量超过1000万。

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江南嘉捷股价上演“过山车”什么情况？

优质回答作为近一段时间以来A股市场的明星股，江南嘉捷的二级市场的走势无疑颇为受人关注，在股价走“过山车”之际，市场对于360的估值泡沫、中概股的回归前途也议论纷纷。

4000亿市值关头的360

在过去的一周内，A股市场最受人关注的莫过于江南嘉捷。1月2日复牌后，该股票连续三个交易日涨停，成交金额分别为11.95亿元、9.83亿元和4.28亿元，换手率分别为6.07%、4.54%和1.77%。

1月4日晚间，江南嘉捷公告称：若本次重大资产重组完成后，根据交易对方承诺2017年及2018年扣除非经常性损益后归属于母公司净利润分别为不低于22亿元、29亿元，以1月4日公司股票收盘价61.19元/股，据此计算其静态市盈率和动态市盈率分别为188.13和142.72，而目前沪深两市按证监会行业分类互联网和相关服务的行业静态和滚动市盈率加权平均值分别为52.37和41.34，公司当前市盈率较同行业上市公司明显偏高，投资者在投资本公司股票时可能因股价波动造成损失，请投资者注意投资风险。

该公司还提示，由于互联网行业存在显著的马太效应，企业发展受地区等因素影响较小等原因，互联网行业内竞争持续加剧。本次交易完成后，激烈的行业竞争会对公司业务未来收入产生负面影响，加重企业拓展业务的成本，从而影响公司的盈利水平，若公司不能在持续加剧的行业竞争中持续保持优势地位，将会对公司业务的持续稳定发展带来风险。

在上市公司自身进行风险提示后，1月5日，江南嘉捷大跌9.43%，单日振幅高达18.68%，换手率高达18.29%，成交金额高达42.50亿元。1月8日，江南嘉捷继续大跌，截至收盘，收报于53.36元，下跌3.72%。江南嘉捷在1月5日最高曾达到66.50元/股的价格，按照重组后67.64亿的总股本计算，总市值最高达到4498亿元。按照1月5日的收盘价格计算的话，这一总市值将略低于中国神华的4508亿元，位居A股所有上市公司第12位，超过交通银行、美的集团、万科A、上汽集团、浦发银行、海康威视等一大批大蓝筹股。

从可供参考的先例来看，2014年7月，巨人网络从纽交所退市，市值仅为28.7亿美元，合计人民币不足200亿元。借壳世纪游轮A股上市后，上演了20个涨停，股价涨幅超过500%，市值高达千亿。经复权处理后，2017年3月31日，巨人网络最高曾达到77.95元/股，此后便开启了漫漫下跌的熊途。截至2017年12月27日，该公司股价最低下跌至31.90元/股，目前总市值在700亿元左右。

重组上市获有条件通过

2017年12月29日，中国证监会上市公司并购重组审核委员会召开2017年第78次工作会议，有条件通过了江南嘉捷重大资产出售、置换及发行股份购买资产暨关联交易事项。并购重组委要求其补充披露标的资产的董事在报告期内是否发生重大变化，标的资产涉诉情况及风险管理措施，以及标的资产原企业安全业务的具体情况、分拆过程、分拆的必要性及合理性。

1月3日，作为此次重组的独立财务顾问，华泰证券对上述反馈意见进行了答复。公告显示，Qihoo 360境外退市后至报告期期末，Qihoo 360的母公司奇信通达的7名董事中有6名董事继续担任股改后三六零的董事，且其中有4名董事在Qihoo 360私有化之前担任Qihoo 360的董事。在上述期间，董事未发生重大变化。

在涉及诉讼情况方面，公告披露，2016年7月，奇虎科技作为原告起诉北京搜狗信息服务有限公司和北京搜狗科技发展有限公司，认为被告利用搜狗搜索、搜狗手机助手等产品针对奇虎科技实施了一系列不正当竞争行为。2017年12月29日，北京市海淀区人民法院出具《民事判决书》：被告北京搜狗科技发展有限公司和北京搜狗信息服务有限公司共同赔偿原告奇虎科技经济损失200万元及合理费用11.2万元。

在360企业安全业务方面，公告披露称，北京奇安信成立于2014年6月16日，2017年8月，北京奇安信各股东以其持有的北京齐安信的股权对北京畅达万发科技有限公司增资，本次增资完成后，北京奇安信成为畅达万发的全资子公司，奇虎科技持有的北京齐安信的股权变更为持有畅达万发的股权。截至目前，经过三轮融资，奇虎科技持有畅达万发的股权比例变更为25.3016%。公告称，齐向东通过增资成为北京奇安信及企业安全业务的实际控制人，三六零不再对北京奇安信及企业安全业务享有控制权，但仍为企业安全业务的重要股东。周鸿祎、奇信通达与齐向东、奇安信签订了《关于360企业安全业务之框架协议》等相关协议及备忘录。

中概股回归监管环境未变

360的成功借壳上市，似乎给中概股回归注入了一针强心剂。但业内人士普遍认为，360登陆A股只能算个案，对于中概股的回归并不具备普遍的参照意义。

证监会新闻发言人高莉2017年11月3日表示，企业根据需求自主选择境内或境外市场，已具备条件作一些积极的制度安排和引导，支持市场认可的优质境外上市中资企业参与境内市场并购重组。将重点支持符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市中资企业参与A股公司并购重组，并对其中的重组上市交易进一步严格要求。

而早在2016年5月，证监会便表态称，对中概股回归A股交易中的境内外市场明显价差和壳资源炒作问题给予了高度关注，加之并购重组政策趋严，如软通动力、搜房网等中概股在回归过程中相继折戟。平安证券认为，360是国内网络安全领域的顶尖企业，符合国家信息安全战略要求。多年来，囿于A股严格的上市要求和融资限制，如BAT、京东、新浪、网易等顶尖互联网公司均选择海外上市，如360最终能够回归 A股，无疑将显著提高A股信息安全和互联网板块的质量。

北京的一家投行业人士则对记者表示，目前IPO否决率较高，监管部门对于借壳上市的监管也比较严厉，对于投行而言，IPO的尺度还在摸索之中，中概股回归在短期内看不到放开的迹象。

天塌下来有高的人顶着。

重庆睿博光电为啥退市了

优质回答准备上市创业板而进行了退市。根据查询经济观察报显示。重庆睿博光电股份有限公司（证券简称：睿博光电；证券代码：833810；主办券商：西南证券）提交了终止股票挂牌的申请。睿博光电股份有限公司（下称“睿博光电”）是一家位于重庆的国家级专精特新“小巨人”企业，曾于2015年上市新三板，2019年因准备上市创业板而进行了退市。

360借壳最可靠消息，最权威消息

优质回答腾讯科技讯 12月1日，国外媒体今日援引知情人士的消息称，之前向奇虎360提出90亿美元私有化要约的投资集团已接近与奇虎360达成最终的私有化协议，将以每股美国存托股约77美元的价格收购奇虎360。

奇虎360今年6月曾宣布，公司董事会已接到签署日期为2015年6月17日的初步非约束性私有化要约。该要约来自公司董事长周鸿祎、中信证券及其附属、Golden Brick Capital Private Equity Fund I L.P、华兴资本、红杉资本China I, L.P及其附属，以每股普通股51.33美元(相当于每股美国存托股77美元)的现金收购其尚未持有的奇虎全部已发行普通股。

知情人士称，最终的私有化协议有望于未来数周内达成。届时，这笔交易将成为在美上市的中国公司中最大规模的私有化交易。该知情人士还称，奇虎360正聘请中国资产管理公司来帮助该私有化交易融资。同时，一旦交易完成，奇虎360将考虑在国内A股上市。奇虎360认为，在国内上市会收获到更高的估值。

奇虎360或数周内国内A股上市寻找重组的“折翼天使”

寻找重组的“折翼天使”

在机构人士看来：“重组失败的公司已明确显露了并购重组意图，后续再次启动资本运作的概率较高。”从时间上算，股灾前重大资产重组失败的公司目前基本已过三或六个月的承诺期，重启并购已无障碍。

重组夭折股：在上半年重组失败的公司中，新纶科技、威华股份、深天地A、南通锻压、零七股份、金刚玻璃、江泉实业、汇源通信、宏磊股份、*ST申科、博信股份、天润乳业 等已重启资本运作

统计显示，在上半年重组失败的公司中，新纶科技、威华股份、深天地A、南通锻压、零七股份、金刚玻璃、江泉实业、汇源通信、宏磊股份、*ST申科、博信股份、天润乳业等已经重启资本运作。

其中，南通锻压的重启之快颇为罕见，公司6月6日宣布终止收购新能源 零部件商并向证监会申请撤回重组文件，且承诺三个月内不再搞，然而7月24日，公司就再次停牌，称控股股东及实际控制人郭庆正在筹划部分股权转让事项，可能导致公司控制人变更，三个月承诺期满后，公司于9月25日披露股权转让终止，改为筹划重大资产重组，并购标的是两家互联网广告公司，且涉及拆除VIE架构。

除南通锻压外，借壳失败的公司重启资本运作的紧迫性也普遍较高，例如今年2月被赣州稀土借壳失败的威华股份，已从7月25日起停牌筹划重大事项，拟收购国内互联网公司。同时，北京唯美度拟借壳失败的江泉实业，则已改为分步卖壳：6月11日，原大股东江泉集团将控股权卖给“杉杉系”郑永刚旗下的宁波顺辰投资有限公司，易主两个月后公司披露重组框架，杉杉系拟将港股一家化学品制造公司进行业务分拆并借壳江泉实业上市，不过这次重组也未能成功，公司于9月24日终止重组并复牌，且承诺半年内不再重组。但是，已经易主的江泉实业，其未来继续推进重组的可能性已不言而喻。类似的，5月份被峰业科环借壳失败的汇源通信也于8月10日起停牌，先是易主后再筹划重大资产重组，拟收购广东迅通科技100%股权，目前仍在停牌中。

重启重组的概率之大，令尚未有新动作的重组折翼股颇值得关注。据上证报记者统计，鲁北化工 、北纬通信、*ST中鲁、南纺股份、山东章鼓、天兴仪表、绵世股份、科斯伍德、步森股份、和顺电气、园城黄金 等公司均属此类，而且经过大盘震荡后，其市值大多处于30亿到40亿元区间。

重启重组的概率之大，令尚未有新动作的重组折翼股颇值得关注。据上证报记者统计，鲁北化工 、北纬通信、*ST中鲁、南纺股份、山东章鼓、天兴仪表、绵世股份、科斯伍德、步森股份、和顺电气、园城黄金 等公司均属此类，而且经过大盘震荡后，其市值大多处于30亿到40亿元区间。

今天说点马后炮的事儿，今年是中概股系统性的从美国市场退市，根据集思录用户 @子非虫 的统计（链接：，截至今日目前有32只中概股已经公布私有化计划，为什么今年这么多中概股希望私有化，一是管理层已经有政策鼓励中概股回归，二是中小型的中概股在美国市场低估严重，当然，这个低估是相比同类型的A股而言的，大家看看乐视网和优酷土豆的市值比较，还有迅雷与暴风科技的市值比较，简直就是天上地下，如果同一个资产，大股东什么也不用做，从美国拿回来然后在A股上市，市值就能增长两倍，你如果是大股东的话，你会不会选择将公司私有化呢？答案是很显然的。

现实的情况是已经有人帮他们趟平了这条致富路，小平同志说，“让一部分人先富起来，然后实现共同富裕”，中概股私有化先富起来的人就是巨人网络的股东们。巨人网络2007年在纽交所挂牌上市，2013年11月25日史玉柱和霸菱亚洲组成的财团宣布向巨人网络流通股东提供私有化计划，对公司估值约29.5亿美元（按照当时汇率计算约合人民币180亿元），该私有化财团后加入鼎晖、弘毅、云锋等私募基金，2014年7月底巨人网络宣布完成私有化交易（用时仅8个月），巨人网络从纽交所退市。

从2014年7月到2015年9月一年时间内，巨人网络拆除了在美国上市时使用的VIE架构，为回归A股扫清障碍（关于什么是VIE及为何要拆VIE

请自行度娘脑补）。

在办理私有私有化退市的同时，巨人网络已经开始与A股上市公司谈判借壳上市事宜，2014年7月巨人私有化完成不久，2014年10月27日，A股上市公司世纪游轮（002558.SZ）宣布因重大事项停牌。到2015年11月11日，世纪游轮宣布巨人网络借壳该公司在A股上市，同时股票复牌，从11月11日至11月30日该股连续14个交易日一字涨停（目前尚未开板）。

从2013年11月底宣布私有化退市到2015年11月在A股借壳上市成功，史玉柱仅用了两年时间就搞定了交易，那么以世纪游轮今日收盘价120元计算，目前这笔私有化退市，原有巨人网络股东赚了多少钱？根据借壳上市方案，世纪游轮发行4.42亿新股收购巨人网络，每股发行价为29.58元，对巨人网络估值约130亿元人民币，按照今日收盘价计算，老巨人网络的市场价值已经高达530亿元，市场价值增长接近两倍。

同时，世纪游轮在借壳之前，总市值约20亿人民币，大股东彭建虎父子持股约70%，市值约为14亿元，借壳上市完毕后，彭建虎父子持股被稀释为约10%，持股总数约4800万股，按照今日120元的收盘价，老股东彭建虎父子持有的市值约为58亿元，相比未借壳之前增值3倍，同时，按照借壳上市方案，世纪游轮将向原大股东彭建虎按照净资产的价格出售上市公司原有的游轮资产，也就是说PB为1，这部分资产价格估值约为6亿元，借壳上市之前资产价值20亿，相当于老股东回购资产又赚了14亿，如果加上股票增值，老股东彭建虎通过巨人网络的借壳上市赚了58亿元！

这样看来，借壳上市真是一个你好我好大家好的生意啊，当然，最后在二级市场高位接盘的兄弟就没法那么好了。

一边是大量的中概股希望从低估值的美国市场退市，一边是A股挂牌上市的重重阻力，对于拟私有化退市的中概股而言，史玉柱已经完成的借壳上市无疑给大家提供了可复制的样本。A股小市值上市公司的壳价值就显得越发宝贵，据《21世纪经济报道》援引业内人士的话称，“再烂的壳公司，现在基本上都至少有三四家借壳方在谈。借壳费基本上都在4亿元，而且上市公司对注入资产质量，未来股价涨幅都有要求，非热门行业的还看不上”。广东一家券商保荐人告诉21世纪经济报道记者，世纪游轮之前也不是和巨人网络谈借壳的，“这家公司之前还和信利光电谈过重组，后来终止了。据我了解，和世纪游轮谈过的还有几家，你想想，去年10月世纪游轮停牌的时候才20亿左右的市值，6545万股的盘子，这是多好的壳资源啊，多少机构去抢这个项目啊！

被“分食”的巨人，被“埋葬”的线下教培

优质回答 文：芳姐

砰的一声，头顶的大门关上了，来自云端的巨大吸力，消失了。悬浮在半空中的人们，原本靠着吸力向上飞，如今只有——坠落。

这一幕场景曾出现在一位教培的脑海中。在双减之后，他描述给我听，眼里只有——沮丧。

他本人也曾悬浮在空中。前几年，资本对在线教育不断加码，整个教培行业站到风口之上，头部企业市值数百亿美金，处在风口上的玩家们相信，只要乘风而上，就能穿越命运大门，抵达奶与蜜之地。

但7月24日正式发布的“双减文件”（ 《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》），关上了命运大门。文件从培训时间、机构性质、融资上市三个方面，对开展义务教育阶段教培业务的企业进行了严格限制，某些方面甚至卡死了。而过去二三十年，中小学教培一直都是整个行业的绝对主流，新东方重仓押注，好未来、猿辅导和作业帮更几乎是整条命都押在了上面。

“双减文件”发布后，随之而来的是教培行业上市公司股价暴跌、裁撤业务线、减员、转型。命运之神收回他的垂青后，舞曲嘎然而止，不止那位，所有飞到半空的人们都极速坠落。

只是谁也没想到，被聚光灯炙烤的头部企业尚在挣扎，巨人教育却最先落地。8月的最后一天，巨人教育发布官方消息：由于经营困难，秋季无法继续向学员提供教学服务，无法完成全部学员退费。

这一天，距离双减政策正式发布，不过37天。

当在朋友圈里看到，巨人教育的加盟培训老师们有的说已经离职，有的说工资没发保险没交时，王老师慌了，自己这家加盟校在巨人还有保证金。8月30号，也就是巨人官宣倒闭的前一天，她在加盟商群里问：“我们现在机构关门了，保证金可以直接退还吗？“

巨人教育小管家建议她能拿点实物就拿点实物，因为“目前和后面都不好说。”

实物就是巨人的教材，王老师说：“关键这个拿回来，也没有地方用啊。”小管家回复：“您考虑吧，后面的话”

书，可能是巨人唯一能直接兑给大家的东西了。

9月9日，在巨人教育的善后地点，位于北京海淀中关村大街的巨人学校报名大厅，工作人员同样也建议家长徐女士用班课学费兑点书。

徐女士急了，“书才多少钱？我那3000多呢？”她是巨人的老客户了，今年7月，刚刚续了一万多元，9000多元是一对一，3000多元是班课。

除了兑书，班课学费还可以通过第三方服务机构“萌圈圈”转成其他机构的课，一对一学费则可以选择转成溢米辅导的线上一对一。

徐女士对转成线上一对一很纠结，儿子今年初三，“别没学好还把时间给耽误了。”工作人员安慰她，溢米辅导的很多老师都是巨人转过去的，还是“咱老师教咱孩子”。

当然她也可以选择退费，“你要退你就登记，等着。”

等待是遥遥无期的，大家心照不宣。

尽管维持秩序的警车就停在门口，但报名大厅里的气氛其实异常平静。无论是家长，还是巨人员工都很清楚，对于现在的混乱，大家都是受害者。

巨人员工说，7月和8月的工资都没发，8月份的社保也断了，目前都在走仲裁。

更让他们生气的是，此前员工并非毫无预感，暑假之前就已经问过公司领导，能不能发工资，“不能发咱们就不考虑开课了。”领导让他们放心继续上课。结果等暑假课一完，8月10号的工资并没有到账。

此时，位于报名大厅隔壁的巨人教育总部，几乎人去楼空，只有CEO罗沫鸣等几名公司管理层还没有离职。罗沫鸣对我说，还有很多收尾的事情，要“尽职尽责，善始善终。”

而在互联网上，萌圈圈按照校区为巨人的家长们组织了数个转课群。每天都有培训机构在里面发布转课信息。但几乎都是小规模机构，每家一般只接受几节转课，家长通常要把课包肢解了，既选音乐又选书法，再选点编程，才能全部解决，即使家长愿意接受这个方案，也不知道孩子有没有那么多精力应付。

9月14号，我见到巨人教育创始人尹雄，向他描述了萌圈圈群里的景象：就像一头狮子倒下了，草原上的小动物围绕在它身边，分食了。尹雄觉得这个比喻非常形象，苦笑了一下。

在法律层面，尹雄和巨人教育已经没有关系了。

2018年，他彻底出清了在巨人的股份。但作为一个陪伴企业24年的创始人，要从 情感 上全身而退，几乎是不可能的。

1994年，31岁的重庆交通大学桥梁工程专业教师尹雄，北上创业成立了面向中小学生的巨人教育。在此前一年，北大教师俞敏洪刚刚下海创立新东方，主要面向出国留学人群。而此时的张邦鑫，还在老家读书，要等到近10年后才成立好未来。

在很长一段时间里，巨人都是北京K12教培行业的老大，甚至可能是全国老大，因为北京一直以来都是教育资源最集中的地方。

根据媒体报道，早在2004年，巨人在北京的分校数量就接近100个，培训生员十几万人，教师4000余人。而到了2010年，巨人举办招商加盟会，全国300多个培训学校分别缴纳20万报名费，加盟了巨人。及至2013年，巨人含加盟在内的学校数量已接近400家，仅直营门店营收就超过了10亿元。

2018年，尹雄从巨人全身而退。仅仅两年后，巨人宣告倒闭。

如今斯人离场，事情也了，留下个苍凉的句号。伴随着句号的，是尹雄时代的沉渣泛起，媒体经常将巨人的失败，归因在尹雄身上。

有报道称，尹雄心善，耳根子软，所以在巨人，总是“会哭的孩子有奶吃”，在这种感性高于理性的管理方式下，公司高管越来越多，而人多的地方就有江湖，江湖之上是派系的争斗。

同时，巨人教育还长期是“夫妻店”模式，这不仅导致了最高决策层意见不一致，也加剧了公司的站队文化。

管理上的混乱让巨人长期承受骨干流失之痛，它被称为教培行业的“黄埔军校”，这既是恭维，也是暗讽：留不住人。

2009年，巨人教育原副校长须佶成带领20多人教研教学团队出走，创立高思；2013年10月，北京巨人学校原校长胡迪、小学部原校长孙树涛、中学部原校长吕飞自立门户，创办卓越优才教育 科技 有限公司；2016年，原高级副总裁窦昕带领团队离职，成立诸葛学堂，也就是豆神大语文。

这些公司后来都成了巨人的竞争对手，

此外，尹雄为了不落人后，一度执着于上市，导致了经营上的数次冒进。

2007年9月，巨人接受了来自启明创投和SIG的2000万美元投资，是彼时国内K12领域最大一笔融资。为了完成融资对赌，尹雄开始了全国范围内近乎疯狂的收购，短短一年间，在全国18座城市收购了18所学校。这些收购不但没有帮助公司完成对赌，反而成为了累赘。

2013年8月，尹雄引入宜信1.5亿人民币，回购了启明创投、SIG的股份，上市计划再次重启。尹雄还提出了一个雄心勃勃的目标： “双十计划”，即在校人数达到10万人，年收入达到10个亿。

但当时混乱的公司治理根本无法支撑目标达成，为了在账面上完成目标，手法越来越激进，巨人急于扩大现金流，曾推出一款“爱学卡”，这是一种具有理财性质的产品，面值3万元~50万元不等。根据购卡额度，可以给学员赠送5000元~18万元不等的课程，相当于利息。“爱学卡”激活2年后，卡内余额可以全部返还。

很多爱学卡是被自己的销售和老师买走，他们再把赠课卖出去从中牟利。类似的情况多不胜举，公司愈发混乱。

次年，身心俱疲的尹雄只好再次引入清华启迪，还让启迪当了大股东。清华启迪进入之后，对巨人进行了严格的成本管控，效果立竿见影，次年实现净利润4500万元。

一切本来看起来还不错，然而2018年，尹雄和清华启迪以7亿元的对价，一起将公司卖给了精锐教育。

我问尹雄，为什么选择离开，他回答说，“坑是被填上了，但盘子也越来越小。去年六个亿，今年五个亿，明年四个亿。”那一刻，他知道离很多目标都越来越远，索性放弃。

创始人的退出，并没有阻挡巨人坠落的命运。对于企业来说，没有完美的创始人，没有完美的经营管理，同样，也不会有永远顺风的航行。

在巨人坠落砸到地面的旅程中，有过几次明显的加速，而时代风向的转换，决定了这些加速。

资深教培人老张告诉我，巨人之所以能够成为北京“教培之王”，很大程度上是因为它坑班做的好。尹雄心慈，虽然在管理上造成了掣肘，却也能广交善缘，所以在坑班流行的时代，巨人能够获得充沛的名校资源支持。

但自2012年开始，北京市政府数次出手整治占坑班，直至2018年，《关于切实减轻中小学课外负担开展校外培训机构专项治理行动的通知》发布，坑班彻底消失。随之退出 历史 舞台的，还有几家著名的坑班机构，例如龙校、华校、金帆等。而像巨人这种连锁培训机构，虽不至于关门，却也受到了很大影响。

同样是2018年，精锐收购了巨人，彼时其创始人张熙雄心勃勃，打算花5年时间，让巨人在全国建立500家学校，服务50万学生，达到50亿元收入，并且上市。

然而好景不长，不过半年时间后，新冠疫情爆发，线下培训机构全面停止办学，时代的天平彻底偏向了在线这一端。通过“停课不停学”期间的大量广告、免费直播课，头部在线教育企业均获得了庞大生源，而很多生源正是来自线下机构。

其实巨人也不是没看到时代车轮的转向。尹雄说，巨人早就看到了线上的未来。早在2014年，巨人就开始着力发展巨人网校业务。那一年，他曾期望，“未来3年内，巨人教育的线上收入一定会超过线下教育的收入。”

但事实证明，一家主营业务干得不错的公司，是很难突破第二增长曲线的。几年下来，巨人的线上业务几无建树。

当疫情平稳后，虽然线下机构陆续复课，但线上机构已经沉淀了庞大的流量，同时还有巨人们难以想象的资本加持，他们开始疯狂扩张和竞争。

具有讽刺意味的是，今天回头看，线上机构的竞争近乎荒唐，直至双减政策发布的那一天，所有机构都还在“血拼”，即便大量失血，却谁也没有干死过谁。然而，线上机构的血战，对于线下机构来说，却是一次碾压性的打击。

打击的维度是立体的，除了生源、 社会 资源的抢夺外，竞争还招致了严厉的一致性监管。从2021年初逐步实行的学费资金监管，到7月“双减政策”的出台，都给培训机构的现金流带来重大考验。

在教培人的认知里，这个行业就像农业一样，春耕秋实，四季轮播，现在夏冬两季都不让播种了，并且就算平时，节假日也不让耕作。线下机构一下就算不过来账。因为成本是刚性的，教室、工资这些都是根据之前的行情定好的，不可能一到寒暑假和节假日，就给房子退租，让员工停薪留职。

此刻，具备线上能力的企业尚有腾挪空间，所以新东方和好未来都在大量关闭线下教学点，拼命往线上“倒”生源。但纯线下的连锁机构已几无转圜余地。它们就像热兵器时代里手持冷兵器的士兵，成为了这场战争的炮灰。

2020年，优胜教育倒闭，2021年，巨人教育倒闭。

2018年的时候，教育圈有过一场饭局，俞敏洪和张邦鑫坐在上首，中间留给了唯一的女士米雯娟，张熙也参加了这场饭局席间，俞敏洪对张熙说：“你胆子好大啊，收购巨人，我想了十年都始终没敢动手！”张邦鑫接着说，“我想都没敢想。”

二十几年来，无论是新东方、好未来还是巨人，一票中国教培巨头都从海淀黄庄周边方寸之地起家，互相比较，互相竞争，也互相观望，其中多少恩怨情仇已不足道，真要委身于卧榻之侧，也有商业利益之外的顾忌。

参与过巨人收购案的人告诉我，当初向巨人抛出绣球的有多家企业，其中就包括朴新教育。但2017年，原巨人教育理科副总裁王书宁率领37位核心教研同事出走，加入朴新教育，此伤痛尚未抚平，巨人的股东便对朴新产生了排斥心理。

而精锐不一样，精锐来自上海，虽于2010年进京，但张熙常住上海，和京圈们交集不多。

尹雄原本对这场收购给予厚望，“我希望巨人能给张熙带来增值，而不是成为砸在他手上的烂摊子。”而张熙也承诺：“坚决不裁员、坚决涨薪水、坚决做大做强!”

如今看，事与愿违了。

8月初，罗沫鸣在公司内部群喊话，随着“双减”政策落地，巨人教育面临着极为艰难的转型以及更为巨大的经营压力。“精锐教育作为有教育情怀的核心股东，不应也不会在巨人教育最难的时候置之不理。”

但仅仅到了11日，罗沫鸣就向公司员工表示，精锐教育决定不再对巨人网校投入资金。诺言余音未了，便舍他而去。

到了此时此刻，精锐已在极力和巨人撇清关系。张熙在本月4日的文章中，将精锐定位为巨人的原投资人之一，并表示不会继续投资，也不参与实际运营。

张熙这么说，倒也说得过去。早在收购之初，和精锐共同接盘的还有一个名叫耿晓菲的个人股东，且是大股东。

但巨人内部人士告诉我，实际上还是精锐全资收购了巨人，只是原本想让巨人独立上市，所以没有并表。歪打正着的是，如今巨人崩溃，风险也被隔离在了精锐上市公司主体之外。

毕竟，精锐自己的日子也不好过。根据最新财报，截至2021年2月28日的第二财季，精锐实现营收9.32亿元，同比增长5.2%，净利润-1.72亿元，同比减少948.78%。

9月18日，精锐股价0.38美元，较年初下跌90%，按照纽交所的规则，公司已在退市边缘。

时代的车轮轰然急转弯，巨大的离心力让那些没有心理准备的人，猝不及防。当初收购巨人时，精锐曾延请多名教培精英加入，其中就包括罗沫鸣。罗曾是新东方的助理副总裁，2018年创业，后带着创业项目共同加入了巨人。

张熙对于这些精英是有过承诺的，曾公开表示要拿出10%的股权用于团队激励。时至今日，这些承诺也随着巨人的倒闭，化为了泡影。据了解，目前坚守在巨人的管理层无法拿到全额薪酬。

有怨气吗？我问上述巨人管理层说。他说，有过。但，后来想通了，对这家有限责任公司，股东以出资额为限，已经完成了它的义务。“换作我自己会不会救？理智下来想想，我也不会。”

老张问过我一个问题：“一个负债累累的家庭，要不要给病入膏肓的孩子继续治病？并且这个孩子不是亲生的。”我想了想，在极限条件下，人是会向现实低头的吧。

毕竟个体渺小如斯，那些曾经的海誓山盟，在巨变面前，已有心无力。

干脆就各自飞了吧。对吗？对，也不对。

（文中：老张、徐女士均为化名）

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