导读皇家马德里哪来的那么多钱？答皇马收入媲美曼联 世界第一足球品牌在过去四年德勤会计事务所公布的俱乐部财富榜上，皇马一直牢牢占据着第一，虽然他们在冠军联赛的表现糟糕，但...

今天运困体育就给我们广大朋友来聊聊西甲联盟投资价值分析,希望能帮助到您找到想要的答案。

皇家马德里哪来的那么多钱？

皇家马德里哪来的那么多钱？

答皇马收入媲美曼联 世界第一足球品牌

在过去四年德勤会计事务所公布的俱乐部财富榜上，皇马一直牢牢占据着第一，虽然他们在冠军联赛的表现糟糕，但这并不妨碍他们成为世界第一足球品牌。在票房和赞助收入中，他们略逊色于曼联等，但仍然处于同一档次。皇马的西甲赛事转播合同为期7年，价值11亿欧元，要远远多于曼联。

西班牙税制优势 英超意甲难抗衡

西班牙的税法也对他们大有帮助，外籍球星在效力西甲的前五年里，只需要缴纳23%的个人所得税，而意甲和英超的这一税率都在50%左右(英国政府最近刚调到这个标准)。举例说明，如果卡卡要拿到1000万欧元的税后年薪，皇马俱乐部税前需要支付大约1300万欧元；而换到曼联或AC米兰，1000万欧元的税后年薪，俱乐部就要支付2000万欧元如果按5年的合同计算，工资差价是3500万欧元，足够支付卡卡一半转会费了。

皇马并非盈利机构 政府银行为其撑腰

皇马是西班牙仅有的4个没有进行公司化改革的俱乐部之一，采取会员制，每隔一段时间通过选举产生一任主席和俱乐部领导层。这是一个非盈利团体，不管赚钱亏钱都跟俱乐部主席个人利益没多大关系，他只是负责运营而已，因为花的不是自己的钱，自然是大手大脚了。

另一方面皇马在西班牙和马德里的地位特殊，具有强大的政治和社会影响力，因此很容易能从银行甚至政府获得优惠贷款。即使债务再多还不出也没有关系，因为政府和银行绝对不敢让皇马破产。而且这些债务跟任何个人都没有关系，弗洛伦蒂诺花再多钱欠再多债，主席任期满了拍拍屁股走人就行，没有任何风险

皇家马德里的总资产有好多？

答排名 球队 国家 现时价值(美元) 债务/价值(%) 年度价值变化(%) 收入(美元) 营业收入(美元)

1 曼联 英格兰 18亿 60 24 3.94亿 1.11亿

2 皇马 西班牙 12.85亿 27 24 4.74亿 1.12亿

3 阿森纳 英格兰 12亿 43 31 3.29亿 7700万

4 利物浦 英格兰 10.5亿 65 131 2.69亿 6000万

5 拜仁 德国 9.17亿 0 9 3.02亿 7200万

6 AC米兰 意大利 7.98亿 0 -3 3.07亿 5400万

7 巴萨 西班牙 7.84亿 7 47 3.92亿 9200万

8 切尔西 英格兰 7.64亿 0 42 3.82亿 -500万

9 尤文图斯 意大利 5.10亿 5 -10 1.96亿 3500万

10 沙尔克04 德国 4.70亿 48 0 1.54亿 3600万

11 罗马 意大利 4.34亿 12 94 2.13亿 4800万

12 热刺 英格兰 4.14亿 15 70 2.07亿 6400万

13 里昂 法国 4.08亿 7 19 1.90亿 1500万

14 国米 意大利 4.03亿 0 -27 2.07亿 2100万

15 多特蒙德 德国 3.23亿 57 63 1.22亿 3100万

16 纽卡斯尔 英格兰 3亿 43 16 1.75亿 1200万

17 汉堡 德国 2.93亿 0 32 1.63亿 4100万

18 不莱梅 德国 2.62亿 0 NA 131亿 1100万

19 瓦伦西亚 西班牙 2.54亿 159 31 1.45亿 -4900万

20 凯尔特人 苏格兰 2.27亿 11 23 1.51亿 4800万

21 埃弗顿 英格兰 1.97亿 30 24 1.03亿 -100万

22 西汉姆 英格兰 1.95亿 23 25 1.15亿 -2200万

23 曼城 英格兰 1.91亿 63 -8 1.14亿 2700万

24 维拉 英格兰 1.90亿 12 36 1.06亿 -4000万

25 马赛 法国 1.87亿 0 19 1.34亿 1300万

生意场上的罗纳尔多，变成了一个冷酷的后卫

答2018年9月，罗纳尔多花费3000万欧元，成为了西甲球队巴拉多利德的大股东。没过多久，他以老板的身份首次出现在索里利亚球场的贵宾包厢里，亲眼目睹本队边锋凯科踢丢了一个单刀。

罗纳尔多觉得自己应该传道受业，赛后找到了凯科：“相信我，踢单刀的秘诀是先保持冷静，然后等待门将做第一个动作。”

对方笑着回应：“你说起来当然容易，你可是罗纳尔多！”

大罗愣了一下，接着也笑了起来。从此以后，他下定决心不会再给后辈们提出任何球场上的建议。因为他知道，自己的主要身份早已不再是一个“传奇球星”，而是一名穿着西装的商人。

——两朝被蛇咬——

和大部分巴西球星一样，罗纳尔多也来自贫民窟和一个穷困的家族。但和他们普遍挥金如土不同，罗纳尔多对待金钱的态度丝毫没有球场上意气风发的影子，而是被人形容成“简直就像一名后卫”。

这和他职业生涯初期的所见所闻有着直接的关系。

15岁时，罗纳尔多就和圣克里斯托旺俱乐部签下了自己的第一份球员合同。与此同时，全家北迁200英里搬到了训练场附近。这当然是为了他的足球事业，但背后并不只是一对父母的迁就与牺牲，而是——单凭这纸合同，罗纳尔多已经成为了全家最主要的收入来源。

在这个岁数，皮克和法布雷加斯的“收入”可能还比不过自己的零花钱，早熟的罗纳尔多却不得不背负起整个家庭的重担，丝毫不敢乱花钱。他自己后来是这么说的：“从很久之前开始，我就有这个义务去管理自己，管理我的金钱，还有管理我的家人。”

17岁时，他加盟了巴西传统豪门克鲁塞罗。18岁，他又远渡重洋来到埃因霍温，开始闯荡欧洲足坛。在这些大俱乐部，原本打算先苦后甜、等到成名后再享受生活的罗纳尔多，了解到了一些让他无比震惊的事实：很多球星大手大脚花钱惯了，退役后很快就破产，甚至晚年穷困潦倒。

这下，年轻的罗纳尔多就更没有安全感了。他虽然开始花钱，但一直存着更多的钱。存钱之外，他还始终在思考如何能让钱生钱。而最后想出来的办法，就是经商。

还有两件事情，在罗纳尔多从理财到经商的道路上起到了里程碑式的作用。

第一件事就是98年世界杯的决赛。个中因缘现在还是众说纷纭，但我们都知道罗纳尔多在比赛前身体出现了问题，然后仓促上阵表现不佳。

那场比赛之后，他对于自己的职业生涯产生了更大的焦虑。如果未来伤病增多，严重影响了自己的竞技和收入水平怎么办？要是身体再出问题，20多岁就不得不退役，未来几十年的生活质量又要怎么维持？

罗纳尔多觉得，必须有一个Plan B作为备选，保证自己的人生能始终保持在巅峰。于是，他开始环顾四周。

——队友们都喜欢在夜店烧钱？罗纳尔多开了个夜总会。

——球员们都担心伤后难恢复？罗纳尔多开了个理疗中心。

——还有很多人也害怕退役破产？罗纳尔多开了个理财公司。

向各个都是有钱人的同行“下手”，这就是罗纳尔多踏上经商之路的开端。

至于第二件让他在这条路上再度进化的事情，我提三个字你们肯定就能想起来：金嗓子。

每个在2003年看见这个电视广告的人，肯定会对那种违和感记忆犹新。明明是“外星人”、“三届世界足球先生”，却举着盒子一阵傻笑。明明是高大上的“形象代言人”，背景和色彩却是一股子浓浓的山寨风。

这件事的内幕同样众说纷纭，但总体走向相差不大。罗纳尔多在皇马中国行期间突然离开酒店，去和“一位企业家朋友”吃了个饭。在热烈的欢迎仪式和酒桌气氛之后，他套上与国家队同色调的球衣，面对镜头做了几个踢球动作，还展示了一盒喉片。

有人说，罗纳尔多其实心知肚明，毕竟收了30万美元的出场费。

有人说，金嗓子忽悠他说这些只是企业内部宣传，不会作为公开广告。

还有人说，肯定是经纪人暗地里拿了好处，才让见惯大场面的球星上了套。

总之，罗纳尔多后来很生气，找了律师打算来国内和金嗓子打官司，但权衡利弊后选择了放弃。金嗓子一直把这个广告放到了2007年，直到正式签约卡卡来接班。而罗纳尔多解雇了参与这事的经纪人，下定决心要组建一个最专业、最能赚钱、最会保护他价值的团队。

——超强团队+自我学习——

罗纳尔多重金聘请的新团队确实很牛，而且覆盖到了商业领域的各个层面。

具体构成如下：一个品牌商务总监，负责打造他的私人品牌Grupo R9，寻找投资机会；一个肖像权营销总监，负责洽谈罗纳尔多和各国企业的广告代言；一个公益事务主理人，负责与联合国慈善机构、其他公益组织的合作；两个公关形象顾问，负责指导他如何应对媒体采访和突发事件；此外，还和西班牙著名律师事务所Garrigues签订长期合约，处理法律问题。

上述各个都在这行经验丰富，有人还代理过巴西车手塞纳和流行天后麦当娜，加起来就是个豪华天团。

多年后，罗纳尔多对于自己当初的决定仍然非常自豪：“我最大的成功就是选择了专业团队，而不是把一切都扔给根本不懂的家人或者朋友。”

更加难能可贵的是，即使身边全是值得信赖的专业人士，罗纳尔多也没有选择当个甩手掌柜。

或许是之前的教训让他痛定思痛，此后每一次商业事务都必须由他最终拍板。

一方面，这能严格控制合作的“质量”。对方品牌要在该领域有一定的地位，以及全球范围的知名度，近期没有出现过影响风评的争议问题。用他自己的话来说：“既然我要把自己的形象交给一个企业，那就必须确定它也是最高品质。”

另一方面，罗纳尔多在这个过程里的紧密参与，让他学到了许多梦寐以求的商业知识。而且他不光是和自己的团队学，整个球员生涯里其实都在抓紧一切机会学。还是用他自己的话来说：“球星破产的事情听多了，说实话我真的感到害怕，从此下定决心要尽可能地学习。”

成名早期，耐克就和罗纳尔多签下了终身代言。他花了三个小时询问和理解合同里的每一句话，之后每一年都要亲自参与推广和营销计划的制订。

转会皇马，罗纳尔多在参与商业活动的过程里经常去找弗洛伦蒂诺问东问西。老佛爷后来也说过，他从来没见过对数字和流程如此好奇的球员。

生涯末期，他回国加盟了科林蒂安。根据球队时任营销总监的回忆：“罗纳尔多来的时候实际上已经是一名大企业经理了，而且因为影响力巨大，他在比赛之外参与了赞助等各种俱乐部事务。”

退役之后，罗纳尔多在一次合作里认识了著名广告公司WPP总裁马丁-索瑞尔。不止三番四次登门学习经营秘诀，还听从他的建议去伦敦学了一段时间的英语和金融课程。

现在我们知道了，这一切其实都是在为人生的华丽转型做准备。

——罗纳尔多的商业布局——

现在的罗纳尔多究竟在做些什么呢？很难完全说清楚，因为他名下有很多公司，还是很多企业的合伙股东，网状图延展下去几乎涉及到了葡萄酒、超市、健身房等各行各业。

但他最主要也是最直接参与的那些事业，其实还是围绕着 体育 这行，具体可以分成四大种类。

第一类： 体育 营销公司。效力AC米兰期间，罗纳尔多在自己那个球员理财公司的基础上，二创了 体育 营销公司9ine。

第二类：开足球学校。2015年他和巴西国内的一位教育家合伙，在圣保罗创办了罗纳尔多足球学校，并且目标直指开遍全球。

如今，罗纳尔多足球学校在巴西已经开了25所，在美国开了3所，还曾经在咱们国内的北京和四川以联名形式发展了两所。不过，虽然他亲自来到中国谈判和筹备，还找了卡洛斯等球星朋友来当短期教练，但后续似乎并没有更深入的参与。

第三类：抢滩电竞行业。早在2017年，罗纳尔多就断言电竞将是一个未来市场广阔的行业，并且积极寻找进入的机会。

他和三位合作伙伴共同成立了Oddz Network，收购了一批电竞战队。这些年你经常能在社媒看见一些类似于《罗纳尔多试玩英雄联盟，操作皮城女警拿下一血》、《罗纳尔多直播吃鸡，一人连杀对面全队》、《罗纳尔多亲自为SKT颁奖，Faker握手表示圆梦》的视频……

大罗体验《使命召唤：战区》

很多球星都打 游戏 ，但他又把 游戏 做成了事业。

大罗为Faker颁奖

第四类：直接买下俱乐部。前面说过，罗纳尔多整个职业生涯其实都在学习俱乐部的运营，这或许就是他的终极梦想。还是合伙的形式，他在西班牙创立了Tara Sports，接着开启全球收购。

他第一次收购的球队是劳德代尔堡前锋，这是一家来自北美职业联赛（可以视为美国第二级别）的俱乐部。但初次试水并不成功，两年不到这支球队就破产解散了。

第二次就是文章开头提到的巴拉多利德。他收购后帮助球队偿还了2500万欧元的债务，改造了球场和训练场，巴拉多利德在西甲坚持了三个赛季，去年不幸降级。

第三次则是去年底刚刚收购的克鲁塞罗。这是他当年开启职业生涯的母队，也是巴西的传统豪门，但多年来负债不断上涨。直到2019年，高层因为腐败被抓，球队财政捉襟见肘，从巴甲降级甚至只能在巴乙保级……

已经走在破产边缘的他们，遇见了巴西政府允许会员制俱乐部改制这一救命稻草。抓着这根稻草，他们第二天就拽来了罗纳尔多。

这些就是罗纳尔多现在的事业，而这些事业究竟达到了多大规模呢？媒体估算他现在的净资产约为3.25亿美元。

罗纳尔多从来都没有透露过自己究竟有多少身家，但他曾经在《纽约时报》的采访里大方承认：自己退役后赚到的钱，已经比踢球时的总和要多得多了。

——“他现在就是个商人”——

所以，现在这位穿着西装的罗纳尔多，虽然是我们这代球迷记忆里难以忘却的“罗尼”、“大罗”或者“肥罗”，但他在投资足球时真的更像是个商人。

收购巴拉多利德之后，他在还债和修球场这些先期投入的同时，把俱乐部的球探团队人数直接翻倍，而且大部分都安排去了巴西等南美国家。很明显，这是想要淘潜力小妖，升值后再高价卖出，走自给自足的“黑店”路线。

罗纳尔多本来就不是什么石油爹，这从商业角度也无可厚非，但寄予厚望的巴拉多利德球迷肯定不会这么想。由于这两个赛季始终没有大手笔投入，以及去年降级前的最后一场比赛没有亲自到场，导致球迷举行了大范围抗议，还直接把“罗纳尔多就是罪魁祸首”挂到了俱乐部门口。

愤怒的巴拉多利德球迷：罗纳尔多是罪魁祸首

收购克鲁塞罗的时候，巴西媒体甚至提前就打好了预防针。

收购克鲁塞罗，花掉了罗纳尔多和合伙人总计4亿雷亚尔（折合约4.7亿人民币）的巨额成本。但这笔钱不会一次性到账，而是在六年里慢慢用来给俱乐部还债。

以新老板身份出席的第一次新闻发布会上，罗纳尔多强调了俱乐部现在的困境：“一个悲伤的消息是，现在的情况非常复杂，未来两年的收入早就已经花光了。我想说克鲁塞罗是一个ICU里的病人，我们必须提供治疗来摆脱困境。”

治疗的第一步就是节省开支。首先，他解雇了在皇马和巴西队执教过他的老帅卢森博格。其次，他告诉已经在球队效力了18年的老门将法比奥，还有三个月的合同到期后不会续约。

41岁的法比奥在社交媒体上发布了一篇长长的告别信，声泪俱下地控诉俱乐部连降薪续约的机会都不愿给。愤怒的球迷直接冲进了球队训练场，高喊要罗纳尔多给一个解释。这时，距离他成为球队老板还不到20天。

但这就是现在的罗纳尔多，不是穿着球衣的绿茵魔术师，而是一个穿着西装登上《福布斯》封面的商人。

很多人都说，生意场上的罗纳尔多简直就像是一名“后卫”。谨慎，从不草率冒险，只传安全球。冷静，不断分析周围，提前规避风险。无情，重要的不是想象力，而是得失权衡后的杀伐果断。

“你猜我为什么能把球踢好？就是因为我比其他前锋都了解后卫啊！”

「深度」激活杠杆换6亿+ 拉波尔塔给巴萨打一剂猛药

答在去年6月的会员大会上，巴萨的会员代表们通过了对5.25亿贷款的批准，并同意以修改章程的方式避免董事会因亏损而必须辞职的情况，以表示对拉波尔塔董事会的信任。在此之后，这种基于信任而非信息的“空白支票”一次次被开出，从与声田（Spotify）的赞助协议，到15亿的“巴萨空间”项目的注资。6月16日的特别代表大会也不例外——在没有得到足够关于金额、年限以及买家信息的情况下，两项分别关于出售不超过49.9%的巴萨品牌授权和销售公司（BLM）股份和出售至多25%西甲转播权收入的“杠杆”计划，在一场本应由4478人参加，却最终只有至多830人参加，不到700人投票的特别会议中高票通过。

“巴萨是一台引擎锁死的F1”

这场本该在2个小时内结束的特别大会，实际上开了超过4个小时，但关于启动“杠杆”的动机和方法的信息，在上周面对俱乐部参议员（会员号1000以内的会员）以及俱乐部经济副主席罗梅乌参加的多次采访中已经得到了足够的阐释。简单来说，在收入回归到正常水平之前，巴萨只有通过一些非常之计，才能同时缓解俱乐部的窘迫财政状况，并保持为运动队输血。

在面对参议员的会议上，拉波尔塔将巴萨比作ICU病房里的病人，在特别大会上，他则将去年刚接手巴萨时的经济状况比作“一台没有油、引擎锁死的F1赛车”，“通过债务重组、工资削减和增加收入，我们把车发动起来了，但是它还是没法移动，而激活BLM和电视转播权的杠杆，能够使俱乐部的资产从负变正，以可持续的方式偿还债务，并且通过投资使球队更具竞争力。这样F1赛车就能离开维修区，回到发车格的头排并再次争夺胜利。”同时他也指出，“俱乐部需要获得利润，拥有正股本，并且用这些资源来应对那些我们反复遭遇的系统性障碍。”

尽管拉波尔塔在特别大会中，多次强调俱乐部需要“杠杆”的迫切性，但是他并没有指出，俱乐部在增加营收和削减开支方面遭遇的困境，才是需要启动杠杆的原因。根据去年的预算，在不启动任何杠杆的情况下，巴萨将得到500万欧元的净利润，但现在的情况是，如果没有激活杠杆，巴萨将会在本财年亏损约1.2亿欧元。在洲际赛事（欧冠和欧联杯）上的过早出局，造成了转播费收入上的损失，而在赞助领域，巴萨预期新赞助商的签约能带来2500万收入，但这一目标在本财年并未达到。而巴萨同时为巴萨工作室的股权出售计划了5000万的收入，但因为解雇了整个管理团队，巴萨工作室并未吸引到任何投资者，使得这一部分的收入同样未能实现。

巴萨2021-22赛季预算收入（右）和2020-21赛季真实数据

巴萨2021-22赛季预算支出（右）和2020-21赛季真实数据

拉波尔塔在4月份对商业板块进行了大洗牌——合并品牌和收入部门，提拔此前的品牌主管塞尔吉·里卡特担任商业主管，并将亚历克斯·巴尔班调至“巴萨空间”领域的行为，证明了俱乐部在商业领域遭遇的困境，而巴萨在比赛日收入方面也增长乏力。在削减工资方面，尽管俱乐部为本财年制定了4.7亿的工资预算，但正如罗梅乌此前所说，俱乐部的实际工资水平在5.6亿。此外需要指出的是，在去年通过的以转播权作为抵押的5.25亿再融资计划中，去除8000万的过桥贷款和用来进行优先债重组的2亿，其余都被用来支持俱乐部，使其获得必要的流动性。此后，8000万的过桥贷款被增加至1.8亿，而偿还的期限也被延长至2023年。

合伙国际巨头收割更多粉丝

在6月16日的会议上，BLM相关的内容由营销副主席胡利·吉乌展示，而关于转播权出售的内容则由罗梅乌展示。这也说明了两项“杠杆”的区别：前者涉及管理、营销和经济等多重领域；而后者仅仅是关于“算经济账”，有意的买家不需要考虑其它的信息。就如同罗梅乌在接受加泰三台的采访时说的，“最不能让人兴奋起来的，却同时又是最简单的。”

巴萨品牌授权和销售公司是前任董事会在2018年7月将品牌相关业务内部化的成果，在此前的17年中这方面的业务都归一家耐克所有的“FCBMerchandising（巴萨商品销售）”公司管理，耐克根据商品的销量给巴萨分成。之后，巴萨完全控制了俱乐部的品牌，官方许可证的发放以及所有产品的营销，在第一年就为俱乐部带来了6300万的营收，尽管也伴随更高的人力和管理成本。然而，疫情极大地打击了这项业务，罗梅乌在与参议员的会议上表示：“没人可以住在（巴萨的实体店）附近，在里面消费。疫情并没有很大程度地影响在线业务，但却给实体业务带来了很大影响，这些业务此前能带来5000至6000万的收入。”

巴萨BLM历年收入演化

受疫情影响，2019-20和2020-21赛季这项业务的收入降至5500万和2200万欧元，并直接导致了商务领域的营收从3.25亿降至2.68亿，这项以盈利为目的的业务，在2020-21财年甚至带来了829万的亏损。尽管在2021-22财年，俱乐部预计这项业务的营收将恢复至5600万欧元，但是想要继续提高营收，巴萨确实需要一些更为专业的公司，如全球最大特许 体育 用品零售商Fanatics的协助，去“触及巴萨在世界其他地方的4亿粉丝，尤其是那些居住在美国和亚洲的粉丝”。

在特别大会上展示的数据显示，75%的销售发生在当地，显示出巴萨在世界范围内销售能力还有待提高。而另一个例子就发生在我们身边——5月初，得到巴萨官方授权的“巴萨世界”关闭了其在淘宝平台上的店铺。按照吉乌所说，巴萨将通过技术升级、实体店和物流链条的扩张，以及扩充设计队伍来拓宽市场，在更多国家开设实体店，并涉足更多销售领域。

引入更为专业的零售商来出谋划策，共同成长的本意虽好，但巴萨似乎并没有长期合作的耐心。吉乌在大会上一再强调，俱乐部会控制合资公司，并指出“有必要能够在短期或中期回购股权”，这似乎表明巴萨最担心的是BLM这家公司被人抢走。从这一角度看，巴萨或许更加在意的是是通过出售这家估值6-7亿欧元的公司49.9%的股份获得的2-3亿欧元，而非踏踏实实地把俱乐部的零售业务在世界范围内做大做强。

巴萨近5年转播费收入情况

摘掉“工资帽” 彻底解放

关于出售转播权的项目则更为简单，原因在于这项业务更偏向于金融层面的运作，而巴萨获得的西甲转播费相对固定。根据西甲的分配体系，西甲球队拿走87%的转播收入，西乙球队则拿走13%。每3到5年转播权都会重新进行谈判，并得到新的转播价格。西甲球队拿走的转播收入中，50%会平分给每一支球队，另外50%会被平分为两份，分别按照球迷参与度（比赛入场人数和票务/会员数据）和近5年的西甲排名进行分配。巴萨在后两项的排名始终名列前茅，因此能得到稳定而大额的转播收入。在最近3年中，巴萨的西甲转播收入分别为1.67亿、1.65亿和1.66亿欧元。根据大会上展示的内容，出售转播权在未来带来的损失约为俱乐部每年收入的5%。

由于这一项目更加简单，在大会中巴萨对其“明码标价”，对每10%的转播权索要至少2亿欧元，并且最长的时间期限为25年。与之对比，西甲和CVC的协议是为50年里10%的转播权提供2.7亿。在采访中，罗梅乌透露美国银行正在参与谈判，但这样的计划并非原先的首选。事实上，此前几个月，西甲联盟、CVC以及巴萨的两位高管，即董事会的财务主管费兰·奥利韦和足球总监阿莱曼尼一直就协议进行谈判，并在一定程度上达成了协议。另外巴萨还将得到一定程度上的特殊待遇，即通过与CVC成立合资公司的方式，将这笔资金计入收入而非债务，以帮助俱乐部在本赛季实现盈利。但是最终巴萨选择不与CVC合作，“因为这是每支球队都有的东西”。

巴萨经济副主席罗梅乌在参议员会议

罗梅乌在采访中表示：“（接受CVC和西甲联盟的提案）是最简单的，因为这可以让我们马上结束财务方面的亏损状态，通过‘LaLiga Impulso’项目，以及我们和CVC的单独谈判，我们能够得到5.4亿欧元。我们本可以一年就做掉这些我们计划5年完成的事情。我们本可以在会员大会上昂首挺胸，但这样在我们离开俱乐部的时候情况会比我们接手时更差。我们拿到了一份2%利率的贷款的时候，为什么要接受一份10%利率的贷款？”但从另一个视角来看，巴萨选择出售25%的转播权或许才是更激进的选择：如果巴萨与CVC签约，对于每10%的转播权，只有4000万能够用于转会，这些在克里斯滕森、凯西、阿劳霍和加维签约之后就用得了，而与其它公司谈判能使巴萨更自由地使用这些收入。

巴萨预计将从两个“杠杆”中收入6-7亿欧元，与累计的亏损大致相同，如果杠杆顺利得到激活，将会在不同层面带来积极的影响。首先，巴萨将能够填上此前的“窟窿”，回到正股本的状态。其次，在工资帽层面，此前工资帽为-1.44亿的巴萨在获得这笔收入后，将摆脱1:4的限制（即工资减少的25%可以用来进行新的注册），并有足够能力来为新援注册，以及签下莱万这样的球员。尽管，这并不意味着巴萨会在转会市场上投入大量的资金，也不意味着巴萨的债务问题能够仅凭激活杠杆就得到解决。罗梅乌在采访中就说：“从签约的角度来说，我们回到正常的状态并不代表我们会大手大脚地花钱。”

西甲和西乙各队工资帽情况，巴萨是唯一为负数的球队。

拉波尔塔在透支会员信任？

对于拉波尔塔领导的管理团队来说，特别大会上取得的胜利只是下一场战役的开始，俱乐部需要在6月30日，即本财年结束之前完成至少一项“杠杆”的谈判，以在本财年实现盈利，这也意味着巴萨可能无法达成对自身最有利的条款。事实上，巴萨与Fanatics和Investindustrial两家公司组成的财团的谈判就在近日陷入了停滞。巴萨认为2.75亿的报价不符合他们对BLM的估值，但两家公司都不愿意提出更高的报价，而双方对于回购也存在着不小的分歧：财团方面的想法是永久保留一部分股份，而这显然不能得到会员们的允许。此外，财团给巴萨的报价组成类似于原先耐克的模式，即包含固定金额以及可变的部分，巴萨方面也对此并不认可。好在巴萨同时在进行不同的谈判，因此相对的议价能力会更高，完成其中一项谈判的概率也更大。

另一方面，俱乐部连续利用会员对拉波尔塔的信任，在缺乏足够透明度的情况下，要求会员们“开空白支票”无条件信任董事会的行为已经日渐引起了不满。两家会员组织“El Cor Blaugrana”和“Seguiment FCB”就请求会员们，在没有得到关于回购条款的具体年份信息的情况下投出反对票，并指出“会员大会是为批准具体的操作而设立的，而非在没有得到更多信息的情况下让渡权力。”

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