导读香帅的北大金融学课读书笔记（一）最佳答案跟着香帅学金融课也快有十个月了，虽然自己的工作也算整个金融系统的一部分，但仍旧感觉听的浑浑噩噩，自认为有必要重新复盘，仔细...

今天运困体育就给我们广大朋友来聊聊钱从哪里来,希望能帮助到您找到想要的答案。

香帅的北大金融学课读书笔记（一）

香帅的北大金融学课读书笔记（一）

最佳答案跟着香帅学金融课也快有十个月了，虽然自己的工作也算整个金融系统的一部分，但仍旧感觉听的浑浑噩噩，自认为有必要重新复盘，仔细看文字，自己再整理出来，让它真正变成知识体系的一部分。

前五讲，金融世界观

分别主要讲了时间价值，资金聚集，还有风险。其实这也算是财富的三大要素吧。

一、时间。货币是有时间价值的，而利用好对的金融工具，结果会大大不同。

文中举例用30年后的一万美元国债作为买车赠品，按当时8%的利率，只剩下994美元。用货币时间价值计算器，其实就可以计算出来。若是按中国这三十年的通货膨胀来算，结果更可怕。还有一个例子就是倒回十年前给我们10万块钱的金融决策，最高与最低的结果，差了将近90倍。甚至这个决策，还是同一种金融工具，股票。其实就跟很多人十年前在北京买没买房一个道理，对的决策，会让我们的人生好走很多。

金融工具对我们的时间进行深度的加工，不同的金融工具、金融决策会改变个体的命运。

二、资金。银行、债券、股票，所以的金融工具都在帮人们将散落的、点状的资金累积起来，投入到最需要资金的地方。

美国南北战争，北方的胜利根本原因是做对了金融决策，而南方输了也是做错了金融决策。还有纽约的崛起，得利于伊利运河，背后的推手依旧是靠债券的发行聚集的资金。

小到个人，大到城市国家，发展都离不开资金。它帮助我们突破时间和地域的限制，进而快速有效的资金聚集，从而实现目标。

三、风险。金融是迄今人类社会能最有效实现跨区域、跨时间、大规模“风险分担”的一个机制。

美国农业保险，让受了天灾的农民收入不降反升；股票的最初设计者荷兰人，为了风险共担，让出了利益共享，开创了荷兰的海上帝国；埃隆·马斯克自己承担风险，亿万富翁也经不住造火箭，最后通过风头融资，才有了“猎鹰9号”的完美回收。

收益永远与风险成反比，就像硬币的两面，很多人经常看到了收益，而忘记了它的亲兄弟风险。

最后，金融有能力，也有破坏力。比如马太效应和道德风险，就是强者恒强还有鸟为食亡的写照。

但正因为金融影响着我们的方方面面，所以学习了解掌握它，也可以改变我们的人生，这一路不仅需要理论，还需要实践，路很长，且学且走吧！

《香帅的北大金融学课》小结之一

最佳答案    《香帅的北大金融学课》专栏上线已经五周了，五周以来，每天跟着阅读，但是鲜有留言。趁着这个闲暇的午后，对这五周的课程做个小结与回顾。

      专栏开篇便引出金融的本质——时间的价值、资金的集聚和风险的共担。时间的价值，受通货膨胀率等影响，同等数值的金钱在不同时间表现出完全不同的价值；采用不同的金融工具，同等数据的金钱也可能产生完全不同的价值。所以选择良好的金融工具，充分利用时间的价值，可能会大大增加我们未来的财富。资金的集聚，主要体现在银行的功能上，通过银行这个信用中介，讲闲散的资金集聚起来，贷给其他需要大资金的企业或机构，可大大提高发展的，提高资金运转的效率。风险的共担，通过购买保险等措施，能够将个体的风险分散到社会群里中去，或者购买股票或参与风投，集聚基金干大事等。

      在介绍了金融的本质后，第二周给我们带来了金融的演化过程。分别介绍了中国的中央货币财政体系和欧洲银行信用货币体系。不同的货币体系产生于不同的历史背景之下，因中国自秦统一以来，就一直是中央集权制，民间信用基础薄弱，造成金融体系一直是自上而下的顶层设计，以至于90年代设立A股市场也是为“国有企业解困”，中央体系的好处在于可以集中力量办大事，将资金流向国家重点扶持的企业，缺点在于中小企业获取资金难度大。而欧洲因小国林立，庄主权力大，国家权力小，造成了相互制约的信用网络，民间信用良好。最后，香帅还介绍了金融市场的一个特点——信息不对称，正是由于这个特点，才产生了诸多的金融中介，以帮助人民降低信息不对称。

      接下来的三周，都在讲与银行有关的知识。分别从货币与信用、银行与理财及生活中的银行三个方面加以阐述。

      首先从目前大热的比特币的未来引出货币的一个重要特性——国家信用。在香帅看来，脱离了国家信用的货币，很难成为未来世界的通用货币。尽管比特币也具有货币的一般功能——支付、储藏、计价、交换等，但在国家形式仍然存在的当下，没有国家信用的支撑，是很难有良好的未来的。在我个人看来，比特币依赖于区块链技术，而区块链技术作为一种分布式去中心化记账系统，很好了解决了信用的问题，随着技术的进一步发展，还是有前景的，但是道路艰且阻，不能随着热度抱着投机的心态去面对。另外，还介绍了两个基本概念，存款准备金率和基准利率。政府通过这两个工具来调节市场的冷热程度。这个之前就接触过，不再赘述。

      银行与理财这一章，揭示了银行躺着赚钱的秘密——银行的垄断性和中国经历的高速增长。银行的净利润主要来源于利息净收入，而高额的利息净收入其根源在于存贷差。高速增长的经济必然要求高的投资与贷款，从而造成了03年至13年银行业的黄金十年。然后香帅分享了货币基金的特点——投资于银行间市场、风险小、流动性高。对银行存款吸收形成了一定的冲击，但是规模并不大。接着介绍了理财产品的相关知识，也让我第一次对影子银行有了个比较清楚的认识。对于大多非保本理财产品，银行只是充当渠道与通道的角色，从中收取手续费。而真正掌握理财资金的是与银行合作的第三方——信托、券商、基金等。所以我们在购买理财产品时，不能盲目，要了解产品。

      本章首先介绍了银行圈的生态系统——四大行、股份制银行和城商行的各自特点。然后介绍了存款保险制度和最后贷款人的角色特点。二者都是为了保障金融市场的秩序。存款保险制度可以在银行破产的情况下，保障储户的资金安全，可以有效遏制挤兑的发生，防止金融恐慌蔓延。而最后贷款人的角色由央行充当，在危机发生时，可以向市场提供流动性，以恢复市场信心。15年股灾就是很好的一个例证。

      五周的课程听下来，收获不小，填补了自己不少金融方面的空白。但是到后面，还是感觉有些懵懂，没有透彻理解。每天看各位的留言，像是一次二次阅读。佩服他们的理解力与执行力。希望自己继续坚持，收获更多。

香帅的北大金融课 | 六 | 投行

最佳答案中国的券商其实就是在国外我们所称的投资银行。券商其实就是投行

投行业务包括很多块，除了零售经纪以外，还有公司发行股票、债券，需要有人帮助卖出去，这叫 证券承销 ；企业要搞兼并收购，需要人牵线搭桥，进行评估，提供融资建议安排，这叫 兼并收购 ，这些都是很典型的投行业务。还有我们平时听到很多的，像什么 资产证券化、杠杆并购、私募股权投资，还有量化投资， 也是属于跟投行的业务有密切关系的。而实际上，在国际的投行业务里面， 发行自营业务 是做得最多的，大概能够占到70%的比重，而发行、承销、兼并、收购，大概能够占到20%—30%，零售经纪其实是非常小的一块。

国外很多著名的投行都是非常有特色的，比如你一谈到发行承销很快会想到摩根斯坦利，这是鼎鼎有名的投行。你一说到兼并收购，就很容易想到高盛。你说到零售经纪的时候，那肯定是美林。

投行最重要的能力因素，除了它的专业能力以外，它的人脉关系是一个很重要的点。本土的投行，其实面临着很大的机会。券商和投行其实是一回事，只不过因为我们中国的券商行业跟国外的投行有差距，所以才产生了这么一个错觉。

全球金融监管的制度： 商业银行业务和证券业务要严格分开，实施分业经营。 商业银行和投资银行就开始正式分离。所以“投资银行”这个名词实际上是指从银行的体系分离出来的，专门做证券投资业务。

投资银行受到的监管一直就比较松，这样就给投资银行家很多“开脑洞，搞创新”的机会。

新股发行，也就是 IPO，它就属于证券的发行承销，而 证券的发行承销正是投资银行最吸引眼球和最赚钱的核心业务之一。  underwrite（承销），实际上就是投资银行利用自己的专业知识企业设计融资产品和发行方式，选择上市和发行的地点，然后利用自己的营销网络承诺帮你卖出去这么一个过程。

投行核心竞争力之一：人脉和圈子 。 投行招人时候的一个原则：喜欢招两种人，要么你有深厚的家庭背景，名门之后；要么你有特别好的学校背景，名校毕业，比如美国常青藤名校，在中国基本上就是清、北、复、交这几所学校。

投行核心竞争力之二：专业能力。 首先你得有量化分析能力。有一种方法叫“现金流贴现法”，还可以 用类比法，另外对客户的心理有一个很准确的把握， 这个过程不但涉及了专业的金融、会计、数学知识，还涉及心理学知识，要求是很高的。

红鲱鱼：招股说明书。“红鲱鱼”这个词就慢慢地演化成转移焦点和注意力的意思。由于招股说明书是为了吸引投资者的注意力的，渐渐地大家就都管这个说明书叫红鲱鱼了。 所以你要吸引投资者的注意力，你就得在这么一份文件里尽力地展示自己企业的优势和特点。

招股说明书处理得不恰当，可能会导致 IPO 流产，整个上市会失败。 实际上六个核桃的这些特点，你既可以理解为优点，也可以理解为弱点。这个时候，怎么包装，怎么沟通，怎么表述，那都是非常有讲究的。你要知道，企业为什么要雇佣投行，其实企业雇佣的是投行的人脉和专业能力。这个人脉和专业能力，就包括着和监管层是怎么沟通的，对监管“合规”是怎么理解的，理解了这些合规的要求以后，怎么在招股说明书里尽量地绕开这些可能的坑，这是投行核心专业能力的一个非常重要的方面。

在 A 股市场上和监管沟通的能力更是投资银行的核心能力之一。美国、香港上市实行的是注册制。 A 股市场实行的叫核准制，也就是说政府主管部门不仅要审查上市公司报表的形式，还要审查内容，去剔除那些不好的公司，为上市把关。 在美国，企业只要充分履行信息披露的业务，然后进行注册即可市。而中国的监管层，它就被赋予了生杀予夺的大权，而监管是个很抽象的概念，最后实施监管的是人。人会去主观地判断一个企业是好，还是坏。在这么一个监管的大背景底下，你就会发现， 投行和监管层的沟通能力，对监管意图的理解和把握就显得比美国更重要了。 所以在 A 股市场上市，选择一个特别有沟通能力的投行，确实是非常非常重要的。

Google 一次性召集了十多家投资银行，然后说你们签一个保密协议，再填写一个详细的调查问卷， 在这个问卷上 Google 像考官一样地去询问这些投行的承销历史， 比如说你们承销的股票表现怎么样？你们是怎么承销股票的？你们对我们 Google IPO的时机和定价到底有什么意见啊？最后像选妃子一样地选出了瑞士信贷第一波士顿银行和摩根斯坦利作为它的主承销商。

 Google 的创始人， 他们非常地另类，在路演的时候他们就是不停地说笑话，常常是拒绝回答投资者的提问。 Google 把定价权牢牢地掌握在自己手里 ，比如在上市的申请里面，Google 就声称希望融资27.18281828亿美金，大部分的投行界人士听到这个数字会觉得很搞笑，但是其实这是无理数 e 的前十位，所以这种“呆萌”的科技气势在整个 Google 的上市过程中都非常明显，而且 Google 还坚持不肯改，尽管很复杂，但是我任性，我就要融资这么多钱。

到了上市前的7月份，Google 把自己 IPO 的期望价格空间修改为108-135美金。是当时市场上其他对标公司价格的七倍多。Google 说这个价格是我对自己的判断，所以这么高的价格、这么强势的态度，就引起了华尔街和主流媒体的巨大反感。美林证券退出 Google 的 IPO 项目，另外一些投行这时候也开始抹黑 Google，最后 Google 做了很微小的让步，把发行价定在了85美金， 在定价的方式上它也是别具一格，采取了一个叫“荷兰式拍卖”的定价方式：

第一步，上市公司自己发表公告，宣布发行股票的最大股数和股票潜在的价格区间；

第二步， 投资者看到这个公告以后开始同时提交订单，然后在订单上写清楚，我愿意以多少价格购买多少股股票；

第三步， 根据一个由高到低的拍卖方式，出价最高的投资者可以优先购得股票，最后的结算价格是将所有的股票全部卖出的价格。

比如说 Google 发行了100股，然后你报价90美元，要求买80股，你的朋友报价88美元，也要求买80股，那么最后你会优先买到80股，你朋友就拿到剩下的20股。但是最后的结算价格是把所有股票卖出去的价格，也就是88美元。

为什么 Google，还有 Facebook 这些企业能够这么任性呢？这些企业很牛、很强势。 公司实力足够强才有任性的资本。

这是一个钱越来越不值钱的时代，原来的世界是资金贵、资金稀缺，所以手里有资金的人就掌握着话语权。钱不再那么值钱，大家都在追逐好项目。那好项目中什么东西最关键？

人力资本最关键，企业家精神最关键，所以企业和企业家的话语权越来越强，而且越是科技含量高、人力资本集中的行业，企业的主动权就越大。对于有梦想、有能力的人来说，我们现在所处的这个时代是最好的时代，抓住机会，每个人都有可能站上风口。

最好的投资就是投资自己，让自己成为炙手可热的人才。

1. 首先我们从需求来看。 北京是中国的政治、经济、文化中心，资源是高度集聚的，而纽约是美国的经济中心，美国的政治中心是华盛顿，文化中心是波士顿，所以纽约是一个中心，北京是三个中心。纽约聚集了经济中心的资源，而北京聚集的是什么资源呢？是政治、文化、经济中心的资源。所以我们一直说买房买的其实是城市的潜力，北京聚集的资源比纽约多，那么房子的附加资源也要更多，再考虑到中国的总人口是美国的四倍，从需求上看你觉得哪个城市的刚需会更强？好，这是需求面。

2. 咱们接着来看供给。 北京住房的有效供给比纽约少得多，为什么呢？作为最老牌的发达的市场经济，纽约房地产市场的效率是很高的，流动性很好，出租率也很高，闲置的房子非常少。北京很多房子的利用效率很低，闲置率也很高，很多房子买了就是空着，这些都降低了房屋的有效供应。打个比方，其实北京很多房子都是非卖品，比如说那么多的国家机关、事业单位的房子都是不卖的，这其实也大大地降低了房屋的有效供给。还有就是由于城市规划方面的一些因素，北京的房子是限高的，所以你看北京的房子很矮，一点也不密集，而纽约曼哈顿岛上的房屋都很高、很密集。有一个数据，每平方米的土地上曼哈顿能修11平方米的房子，而北京的二环里能修多少呢？不到1平方米的房子。好了，这样一看，曼哈顿的房屋供给就是北京的十几倍。所以从供给上看，你觉得哪个城市的供给更少呢？

房子其实无非也就是个商品，它的价格是由供求关系决定的。北京的房屋需求看上去比纽约要更大，而供给又比纽约少。你再考虑到，我们国家现在仍然处于中高速增长的时期，大约在2023年到2024年，我们会迈入高收入国家的行列，大概率事件是在2030年会成为全球的第一大经济体，所以你从需求、供给两个角度看，北京的房价怎么也不应该比纽约低。

那现在是一个什么情况呢？ 现在在可比的区位和档次上，北京的房价大约是纽约的一半。纽约核心区的均价换成人民币大概是14万左右，北京大概平均是七、八万。我们再看看高端的公寓，纽约每平米的价格折合人民币是30万左右，北京是15万左右。所以假设我们中国的经济会继续平稳发展，社会政治结构会继续稳定下去，那么对比纽约，北京的房子是具有很大投资潜力的。

房价是一个国家经济增长，一个城市综合竞争力的反映。它的价格是在综合了多方面的因素之后，最后通过供求关系来决定的。过去我们国家城市房价的上涨， 主要是由于经济增长和城市化导致的，那未来的房价变化仍然会遵循着这个逻辑，经济增长和城市化。

目前我国的人均收入只有美国、日本等发达国家的1/5，还有很大很大的增长空间，而发达国家的城市化率在80%，我们国家大约在57%左右的水平，也有很大的发展空间。所以从经济增长和城市化这两个维度看，中国还有很大的空间。这也就证明中国城市房价的基本面还是非常稳健的。

在城市化的过程中人口会进一步向大城市聚集，而且要记住我们国家的人口基数大，是美国的4倍，日本的10多倍，未来我国大中型城市的人口还会增加。所以你看这两年调控这么严，总体的房价并没有下降，很多地方还在涨，这说明了什么？这并不是说大家都不理性，而只是证明中国的经济增长非常地稳定，城市化的步子也没有停，所以在城市购房的需求还很旺。

好了，我们说完了经济增长、城市化和房价中间的关系之后，接下来回答的就是，如果说房价没有泡沫，那国家为什么要出那么多的调控政策？

这个涉及到了对房价问题更深层次的理解。你可以反问一句，如果没有泡沫的话，政府就不用调控房价了吗？仔细想，其实可能有很多原因导致政府要调控房价，其中最重要的一个问题就是财富分配问题。

中国的经济增速在过去十几年里面实在是太快了，就像什么呢？就像一列疾驰的火车，那些在大城市买了房的人就像买了票一样，但是也有很多人因为各种机缘没能上车，所以他们在财富上就会被拉开差距。所以会出现现在很多中低收入的人买不起房，还有刚入职场的年轻人也买不起房，长此下去，房价涨得过快的话，这个社会的财富差距会越来越大，没买房的人就永远买不起房，越来越没有希望，工作也不安心，心情也会很压抑。

一个社会最重要的中流砥柱是什么？归根到底还是人，而人活着是要有希望的，没希望是一个特别可怕的状态，会产生很多的问题。所以从社会繁荣稳定的角度出发，我们国家要出台调控，让房价不要上涨过快。这样没买房的人能够想办法买房，对收入特别低的人还要出台保障房政策，真正实现“居者有其屋”，这样子社会才能稳定。

所以说 房地产调控不是调控的价格水平，而是调控的上涨，让房价的上涨不要过快，调节的是社会财富分配 ，是国家长治久安的一个稳定状态。

每个城市其实不一样，每套房子的地段、房龄、土地性质都可能不一样。城市的发展归根到底是人的发展，所以未来的人口趋势是往大城市还是往小城市走呢？

目前我国的大城市率，也就是说百万大城市人口占总人口的比重还是非常非常低的，不到美国、日本等国家的一半。日本这个数据大概是64.7%，中国是23.8%。

01 投资银行：不做银行业务的银行，追求高风险和高收益，监管限制比较少，所以它们会更加善于金融创新，像货币基金、资产证券化、风投创投，

02 发行承销（上）：投资市场上的婚介中心.。投行证券发行承销业务，投行利用自己的专业知识企业设计融资的产品和方式，然后选择发行的地点，利用自己的营销网络把证券产品卖出去的过程。

03 发行承销（下）：想招股说明书。是投资者和监管机构沟通的重要文件，特别体现了投行的包装能力和专业素养。

高盛招人的原则有点像哈佛招生， 喜欢 高大上的、性格外向的、具有一定领导力和善于与人沟通的人。 进入高盛的人什么背景的都有，也就是说原本学什么专业并不很重要，对于大学生来讲，只要有基本的金融知识就够了。

但是， 高盛对人的软实力非常看重，特别看重一个人的思维方式，以及遇到问题解决问题的方法。  今天我和你介绍高盛三道有代表性的面试题。

第一题：时间在3:15的时候，分针和时针的夹角是多少？

这道题学过初中几何的人很容易算出来，但是，在美国大学里一些夸夸其谈，混文凭的人还真算不出来，用我在高盛的朋友的话讲，美国大学里有不少假的文凭，需要被甄别出来筛掉。

考这样一道简单的题呢，就不动声色地把很多数学基础差、对数字不敏感的人刷掉了。一个学习金融的本科生，你让他算复利他算得清楚着呢，但是初中数学却早忘了。一个好的做金融的人，要对数字极为敏感，而人类本身又恰恰对大数字不敏感。

第二道题：纽约上空在任何一个时间点，有多少架飞机？

这显然是考候选人收集信息，然后入手解决问题的方法，至于最后给出的答案是多少倒并不重要，当然，瞎猜是不行的。

通常有点常识的人会知道纽约附近有三个国际机场，如果按照每个机场每三分钟起飞一架飞机，同时降落一架飞机，那么这三个机场大约一分钟起降两架飞机。

飞机在降落前和起飞后不久的如果按照每小时300公里计算，而纽约的直径大约是30公里，也就是说飞机在起降时有6分钟是在纽约的天空。因此任何时刻纽约上空平均有2x6=12架飞机。

当然了，如果飞机起降的间隔是两分钟，或者四分钟，结果会不一样，但是这没有关系，不影响面试的结果。

另外，从不同的信息源出发，还可以采用不同的路径解决这个问题。

比如，如果知道其中一个机场——肯尼迪机场每年起降的飞机是大约42万架次，假如按照机场每天有18小时是繁忙的计算，得到的结果和前面一种方法估计的结果。 对于这种问题，解决问题的方式已经比答案重要得多了。

高盛为什么会问这种问题呢？ 因为要想估算一个市场的大小，一个公司潜在收入的规模，就是这样收集信息，做合乎逻辑推理的过程。

第三道题： 如果你被压缩成一根铅笔高的人，掉进了果汁搅拌机中，怎么出来？

考这道题最主要的目的有两个， 一个是看候选人能否脑洞大开，想法有创造力。另一个是看候选人是否对这样奇怪的问题有兴趣。

1. 与其自己想办法爬出来，不如想办法求救， 比如高喊，甚至如果手机还在身上就打电话，或者在玻璃容器内写上求救信息等等。事实上，任何单靠自己的努力试图爬出来的想法都不现实。

在职场上，我们特别要懂得借助别人的帮助工作。在遇到困难时，不要总是自己一个人试图解决超出自己能力的问题。

我在 Google 和腾讯都见到过这样的员工，他们被一个技术难题卡壳了，一个人花很多天时间苦思冥想，但就是不得要领，其实找周围的同事问问很快就解决问题了。虽然这样的员工并不多，但是这种毛病要不得。

高盛的人讲，像高盛这样的金融公司，大家必须明白在遇到掉进搅拌器这种大麻烦时， 一定要寻求救助，而不是单靠自己试图解决问题。事实上，高盛等公司每次遇到大麻烦时，都首先是找其他金融机构寻求帮助，不行的话就找寻求政府帮助，在上一次金融危机时便是如此。回顾一下我们在前面讲的边界问题，自己试图爬出搅拌机是超越边界的事情，做不成的。

2. 还有一些比较有想法的人给出的答案，除了上面的求助外， 建议回过头来考虑是谁把我变成了铅笔这么小，又是谁把我丢进了搅拌机，这样下一次可以避免悲剧或者麻烦的发生。

3. 还有人指出，如果人只有铅笔大小， 脑子比铅笔头上的橡皮大不了多少，智力肯定低得可怜，因此既不可能想出好的办法，也不会意识到危险的存在。 由此这些人提出，我们本身的智力，对于复杂的问题其实是没有什么办法的，需要借助计算机这样外界的工具。

今天的金融市场相比我们自身而言，远比一个搅拌机复杂千万倍，我们在它的面前，不过是一个脑子只有橡皮大的小人儿而已。

能想到这三个答案中的任何一个，这道题就算是回答得非常圆满了。

此外，高盛在面试毕业生时，还会问一些金融常识和与人沟通技巧的问题。

从高盛选拔年轻人的方式中，我看到了这样几个原则：

01 基本的专业知识是必要的，  这就如同我在上周讲到的大学生总得学一点专业技能。与人沟通的基本技巧也是需要的， 这也是我一直强调大学四年需要把一个懵懵懂懂的人变成一个社会的人的原因。

02 一个人用什么样的思路解决问题，比知道答案更重要，  这一点高盛和Google、微软没有什么区别。

03 知道自己能力的边界。  如果遇到超出自己能力的问题，应该求助于别人，而不是自己傻干蛮干。中国人在跨国公司里常常遇到所谓天花板的困惑，根据我的观察，其中一个原因是不善于求助别人。

世界上各行各业的精英都有一些共性的地方，比如他们善于解决问题，更看重方式方法，而不是简单地要结果。

听香帅《北大的金融学课》有感

最佳答案最近一直每天都坚持听香帅的北大金融学课。感觉真的是受益颇深。

那么多年以来，我对金融一直没有任何概念，也从来不在这方面思考。老是觉得自己与这方面无缘。可现实却给了我惨痛的教训。我真的想去学金融方面的知识，却又不知道从哪里学起。

后来在得到上看到了香帅的这门课程，我几乎没有任何犹豫的就买下来了。

从开始一直听到现在，真的是打开了我关于金融方面的一扇门。让我发现原本很陌生的关于银行、理财、房地产等方面的知识，现在已经距离我不是那么遥远。她深入浅出的描述让我可以趴在窗户上去看一看外面的风景了

特别是最近的一个加餐，讲述了房地产这个行业到底有没有泡沫？房价还会不会涨？

说实话，那么多年，看到房子每每上涨，我的心里面是没有一个正确的概念的，总觉得有泡沫，涨得太快。

听了她的分析，我才知道，在中国这种高速发展的国家，在现在城市化还没有完全到位的情况下，在人口众多的基础上，在土地资源日益减少、需求日益高涨的情况下，房价只会涨，不会跌。绝对没有跌的可能性，越是大城市的房子，就会越贵，因为资源都向大城市集中，在大城市有更多的机会，人就向大城市蜂拥蜂拥，物以稀为贵房子价格当然越来越高了。

又因为中国人，家本位的概念比较严重。每个人都希望有一个自己的家。所以一旦有能力，就会赶紧买房，房屋的供求关系也决定了，房价也会越来越高。因此如果你手里有钱的话，你一定要抓紧买，否则会越来越高的。

她的课程每次听都会有新的感悟，都感觉自己又开了个脑洞，并获得了一些新的知识。因此每天我都会花上一些的时间反复听，反复学习。

以后，我想每天花一点时间，就像当时在李笑来老师的通往财富自由之路上坚持留言一样，反复去听、去思考、去输出。

一年以后，我的金融学知识一定会比我过去这45年，有一个天翻地覆的变化，我不由得对未来充满了期待。

与此同时，坚持听薛兆丰老师的北大经济学课，复习李笑来老师的通往财富自由之路，还打算订宁向东老师的清华管理学课。这些课程都对我非常重要。我需要补课，补课，再补课。

因为虚度了太多光阴了，脑子里面空荡荡的，混混沌沌的，怎么可以呢？

下再大的决心都没有用，最有用的就是马上行动，立即开始！

不会行走江湖的女侠不是好学者——读香帅无花的《金钱永不眠》

最佳答案历史无新事，当你看懂了金融史，你也看懂了资本世界的涌动暗流和金融逻辑。

金融小白如何快速了解金融？

本书作者香帅无花，真名唐涯。是北美金融学博士，现任教于北大。看着这些正经的名头，你以为一位她是循规蹈矩坐而论道的教授吗？是，也不是。她的好玩，从“香帅无花”中暴露一二。初识其人，被她有趣的人生态度打动，颠覆了我对象牙塔里古板学者的认知。进而被其个人魅力吸引来读她的书。

金融小白会对金融产生恐惧，大部分是因为对金融的理解是望而生畏的数学模型、冗长的推理公式、与金钱纠葛的忧患心理。但在香帅笔下，金融却是个江湖，她化身侠女，指点江山，对于晦涩难弄的名词，她用通俗的例子讲解。错综复杂的学科关系，也被她巧手化解，越读越上瘾。不知不觉对金融有了全局观，这时候再作金融决策都有了参考的依据。

2.金钱永不眠，到哪去撒野了？

金融史

开篇描述了中国和荷兰金融史分岔的原因，荷兰具备了清晰的产权意识和产权保护，从此中西方金融的发展拉开了差距。

读香港经济史的客途秋恨，酣畅淋漓。从历史走来，香帅擅长以对比的手法梳理了内地香港在19世纪90年代，20世纪30、40年代，90年代和新世纪的状况，分析了政治、区位、人文和国外全球政策转变等因素，阐明两地在经济、金融、房地产的翻云覆雨的变化，笔触中流淌中古龙金庸的快意恩仇，仿佛在江湖中看透了百余年的兴衰更替。幸哉！悲哉！

而写韩国怎么样利用10年时间从1994年经济危机低迷涣散到2014年振兴的例子，是为了以史为镜，看到在中国经济遭遇寒冬的当下，在改革步入深水区的凤凰涅槃要经历的疼痛。1993年前的30年，韩国利用政府这支“闲不住的手”带着国家经历两位数的高速增长。金融危机是导火索，金大中班子进行了金融、大企业、劳动力市场、产业结构的改革和调整，同时加大科技和文化产业的政策松绑和扶持。效果是看的到的，现在韩国跻身发达国家之列。历史是此起彼伏，东边不亮西边亮，现在我们登上了世界舞台中心。多看历史，有能学习的、能借鉴的，还有能看到的兴衰更替。

制度缺失

本章描述了一言难尽中国金融市场“一行三会”（中国银行、银监会、证监会、保监会）的分割现象。

2015年光大证券“816事件”分析深层原因在于以下制度的缺失或得不到执行：市场的风险控制系统、新息披露机制、无保证金的信用结算制度，以及证券立法轻民事责任。

分析2015年夏的股灾乱象之下，根源在于金融混业经营背景下金融创新层出不穷，监管滞后和监管分割带来的巨大信息不对称，是国家意志对市场规律的干涉，以及我们市场薄弱扭曲的微观制度设计。

而泛亚悲剧的原因也在于一是政府“闲不住的手”做了隐形担保，因为对金融的无知，和对GDP的急切。而是监管“缺失的手”。“两只手”错配，一个管太多，一个没有管。

金融学

全书共分为三章，除了上述两章，这第三章对金融学做了通俗化的解读，重点是面向老百姓，特意介绍了股票市场的投机因子、a股市场的“噪音交易者风险”、期权和存款保险制度、蚂蚁花呗和京东白条之资产证券化。金融内容涉及面很广，是门艰深的学科，但香帅一直善良地以浅显有趣的文字为我们揭开金融江湖神秘的面纱。

3.一半是海水，一半是火焰

最打动我的是《一半是海水，一半是火焰》这一章。从攀枝花那座城讲到浙江那座工厂，描绘了一幅“50后”至“90后”的群体与共和国时代脉搏同跳共息的人生命运。既有群像描述，又有个体故事。

其中继承者故事讲述了在发达的浙江民营经济繁荣中成长的“富二代”，在准备继承家族产业的路上，遇到了经济危机，中小民营经济因为互保金融体系的责任而像多米诺骨牌效应一样倒下，继承者们的家业无以继承。父辈从经济危机废墟中抢救出来的剩余资产成了他们另起炉灶的本钱，带着从小耳濡目染的营商精神，“富二代”成长为“创一代”，与父辈发家的实体制造业不同，他们在互联网、传媒、游戏、社交平台等新型行业大展身手。

这令我想起了《欢乐颂》里曲筱绡。在优渥家境成长的她，带着让邱莹莹学不来的做生意的灵活鬼马，在父亲公司危难之际，用她从父母那继承的生意头脑，利用自己经营的小公司，解困了家庭。原来流行剧的人物设定是有社会原型，从吸引观众引起共鸣角度出发，的确也应如此。

4.其他有趣的观点

书中直言中国人为什么那么关心股市，因为穷！在《万科vs宝能：理想向左，资本向右》这章里，香帅大谈如何识男人，深有同感，舔屏品鉴“王石、姜文、陈凯歌，还有冯小刚……这个年代的老男人们在精神气质上有某种类似，是那种大院文化和改革开放精神杂糅的混合物，有一种类似《阳光灿烂的日子》里展现出来的那样的理想主义情怀，以及这个情怀下隐约的优越感。”

5.“摸着石头过河”所代表的世俗理性其实比“顶层设计”的精英理性要来得实在、可靠。

作为一本讲金融的书，最有启发的却是这句话“在一个充满制度和意识形态摩擦的世界中，如果没有实用主义的草根性和柔软身段，改革的最大可能性是以夭折告终”。对现在进入深水区的改革，也适用。香帅善于总结历史，挖掘历史规律，历史告诉我们的：成功的改革，其实是最朴素的世俗理性原则——“百姓日用即道”——的适用。

香帅写的东西很广，从资本市场、企业兴衰、人物传记到金融思想史，方方面面，似乎有些贪心。如果说有什么共性的话，她感兴趣的并不是赚钱的秘笈、金钱的光环，而是尽力和读者沟通金融背后的逻辑，这透露的是一种学者的善意和入世的良心。

《欢乐颂》剧照和《阳光灿烂的日子》海报来源于网络。

钱从哪里来4

最佳答案《钱从哪里来4：岛链化经济》是一本2023年新星出版社出版的图书，作者是香帅。

内容简介：

我们正身处一个岛链化时代。如果把国家、企业、个体比作孤岛，那么全球贸易、金融市场、产业分工和信息流动就是连接它们的链条，世界因此形成了一个复杂的有机体。当链条被拉动时，任何一个岛屿的伤口，都会让其他岛屿感受到疼痛。

但是，疼痛常在，希望不灭。

香帅老师用一年时间，查阅了数万份资料和数据，调研了20多个城市，积累了100余万字素材，力图在充满疼痛与不确定性的岛链化时代，找到确定的底层逻辑和未来趋势，为万千普通的中国家庭和个体找到安全、向上的财富之路。

这里有经济金融趋势的前沿洞察：

国际经济形势巨变，如何保护资产，规避风险？

疫情冲击下，如何祛除“疤痕”，从创伤中恢复？

数字时代，怎样突破瓶颈，找到第二增长曲线？

还有跟普通人密切相关的种种问题：

长期持有还是最佳投资策略吗？

房子还是不是安全资产？

未来还存在可以干一辈子的职业吗？

翻开这本书，一起实现财富增长。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《「钱从哪里来」钱从哪里来 香帅》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多，敬请关注www.zuqiumeng.cn,您的关注是给小编最大的鼓励。